景川铜话铝：云随风动收残雨 船从水流汇东去

　　国际铜铝市场继续上行，铜价突破前期高点6350美圆后向纵深挺进。中国1~2月份规模以上工业增加值增长18.5%以及2月份铜精矿进口39万吨的消息令市场感到振奋。而美国2月份PPI的增加也提振的铜价，铝价也紧随其后上涨。受食品和能源价格上涨带动，美国2月生产者物价指数4个月来第三个月上升。同时剔除食品和能源等波动性较大的物价之后，核心物价依然加速上升，表明美国仍面临通胀压力。美国劳工部(Labor Department)周四公布的报告显示，美国2月生产者物价指数月率上升1.3%，1月为下降0.6%；核心指数上升0.4%，1月为上升0.2%。之前市场预期，美国2月生产者物价指数月率上升0.6%，年率上升0.2%。另外，美国2月生产者物价指数年率上升2.5%，为06年8月最大升幅；核心指数上升1.8%。PPI的上涨让投资者相信商品的牛市没有结束，金属继续受到支持。

　　笔者对于国际铜市场在实现了短期小级别abc调整后,市场将再度上升并挑战6350美圆的观点与市场的运行保持一致,铜价在成功测试6350美圆并突破该位,铜价继续向纵深发展,如期展开2月初以来的第二个推进波,总是运行态势良好.铝市场则在金属的整体走强带动下上行,但区间交易没有发生改变.

　　赞比亚矿工工会(Muz)总秘书Oswell Munyenyembe称，赞比亚Mopani铜矿(MCM)同意对工人加薪20%。 Munyenyembe称，工会最初要求的是加薪80%，而管理层提议加薪18%。 Mopani铜矿是赞比亚第二大铜生产商，两周前该矿生产中断，当时工人举行罢工，拒绝公司提出的18%加薪幅度。 Munyenyembe称，工会同意加薪20%，由于受到政府的胁迫，尽管矿工对此成果并不满意。不过工会预期不会进行罢工。 Mopan铜矿管理层亦同意为其10,000名永久雇员支付30%的工人房屋津贴税。 Munyenyembe称：“这实在不是最好的协议，但我们将采用。我们要求加薪80%是因为这将为我们会员获得一份最低生活工资，同时也是因为铜矿正获得丰厚的利润，由于铜价上涨。” 他称，在新的支付协议达成以前，Mopani收入最低的矿工未增加加班费之前获得的月薪为195美元。去年9月，Mopani铜矿预期2007年铜产量将从2006年的220,000吨提高到300,000吨，此前对Mufulira冶炼厂的一熔炉进行了升级改造。升级后，该熔炉每年将加工100万吨铜精矿，之前为420,000吨。

　　瑞银(UBS)认为，随着需求旺季来临，库存开始下降，再加上中国的铜铝海关数据利好，基本金属将受到良好支撑。此外，投机者抛空的期铜仍然处在高位，目前持仓量达到25万吨，低于记录高点30.4万吨。瑞银指出，空头进一步平仓将增加期铜的上涨动力。

　　劳资双方的矛盾解决令市场的价格运行更趋理性,市场的运行节奏战胜了一切不利因素.但金融市场的动荡渐渐平息之后,铜市场投资者的目光重新回到了市场自身的运行节奏以及内在的规律性上来,库存继续向全球最大的消费国流动,无论消费强劲也好,国储收储也罢.上海市场库存的增量明显低于巨大进口的留存,其利多不言而喻.伦敦市场的注销仓单居高不下提示这种流动仍然将得到持续.相应地,三大交易所的持仓稳定增长也说明资金的流入与市场上有关基金撤离的谣言不符,谣言止于智者,市场显然不受忽悠，空口白话显然不能说明市场的实际状况.而最为理性的还是市场,不会由于这些“故事”而发生改变，在结束了去年以来的ABC调整之后，市场的上升是稳定而执著的，在第一个推进波完成之后，市场在全球股市下跌所带来的契机引导下，顺利实现了对这个波段的50%的调整，随后市场再度上升，而小级别的abc调整为铜价积蓄了新的能量，为铜价冲击6350高点提供了动力。市场冲过该位使得第二个推进波的上升得到了确认，市场继续向纵深发展。铝市场则在金属的整体上升中也出现了一定的上涨，但仍然在区间内运行。

　　景川