首创期货：利多因素支持铜价 前期多头继续持有

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日LME期铜在沪铜收盘后强劲上涨，一举冲破前期6300美元技术阻力，走高285点收6520美元。三月期铜价在经历了三个星期的盘整震荡之后，终于打开了进一步反弹的空间，从技术面考虑，价格有望上冲7000美元展开震荡。笔者认为，价格以快速冲高的方式结束震荡，有如下因素支撑：

　　1、中国2月进口数据的强劲提振。昨日公布数据显示，1-2月不仅精炼铜、阳极铜和铜合金进口量大幅同比增长112.9%，且在TC/RC费用低迷的不利情境下铜精矿进口量也同期增长了23.1%，强化了中国需求的影响力；

　　2、周内LME铜库存继续下行，周四总存量走低1625吨，就16725吨的注销仓单水平看，短期库存仍有进一步下滑的余地，支持了价格的走高；

　　3、中国宏观经济继续显示出旺盛的增长势头。国家统计局昨日公布数据显示，1-2月我国规模以上工业增加值同比增长18.5%，高于分析师预计的15.5%增幅；同期零售销售同比增长14.7%；同期实际外商直接投资同比增长13.04%；2月制造业采购经理人指数为53.1，已连续第26个月高于50。作为基金属消费大国，作为拉升世界金属需求的中坚力量，中国强劲的经济增长势头无疑鼓舞了市场持多的热情；

　　4、周边市场良好氛围的共同促进。昨日全球股市大多以反弹为主，工业品市场除原油疲弱收低外，在期铜、期镍双双走高的带动下，基金属市场全线收高；贵金属市场，受美元走贬影响同样出现反弹；

　　5、近来市场空头的逐步离场，促进了价格的走升。在中国强劲需求以及旺季库存走低的刺激下，几周以来CFTC基金空头持仓已经出现了下行趋势；加之股市多有波动，部分空头开始获利回吐。观察LME春节之后的持仓状况，已经能够感受的空头回补对于反弹的推动力。

　　因此，鉴于上述几条，笔者认为，价格仍有进一步上行的余地，但就价格走高的幅度，笔者比较看好7000美元一线，另外由于基金属易受宏观面牵绊，在反弹的过程中，多头应注意如下几条：

　　其一，紧缩形势不容乐观。中国强劲的增长数据有可能暗示央行进一步出台加息的举措；而欧元区昨晚继续就通膨发表了较为强劲的讲话；其二，美国经济增长前景尚需继续观察，就昨日高于预期的PPI数据，市场并未出现过多的反应，等待今晚的CPI数据，笔者担心美国经济有可能出现滞涨的苗头；其三，中国近来进口确实刺激了价格的走高，但另一方面也要看到低价位对于进口量的刺激功不可没。再者就进口量本身而言，旺季强劲的进口量，可能会影响淡季进口需求的疲弱。就铜精矿进口讲，前两个月原材料进口增幅达23.1%；但就国内产量分析，1月是传统的生产淡季，2月受到春节长假影响，今年前两月我国精炼铜产量下滑了1.8%，意味着第二季度我国产量会重新走升，压制精炼铜进口量，原材料进口也可能受到前期进口量增长快的压制。

　　最后，昨日0703的交割量是自去年10以来的最大量，表明了当前市况价格是多空双方均愿接受到。就后市走势看，笔者看好7000美元反弹前景，但在反弹过程中，宏观方面的不明朗将会令价格出现震荡。操作上，内外盘前期多头继续持有。

　　首创期货 肖静