北方期货：沪铜抗跌 震荡仍是主旋律

　　文华财经（编辑 林晓丽）--今天国内铜价下跌有限，铜价比值有所回升，但现货铜依旧相对低迷，现货月贴水已持续多日。由于进口激增过度集中，使得国内铜市供应充足。与之相反，LME铜库存最近持续回落，并使得现货升水再现，市场对中国进口题材有着较高关注度。但如果中国现货铜市持续贴水，那么进口需求就会下降，国际铜价也有难有较高的期望值。根据ICSG预计，2007年铜市供应和需求都会增长，不过供应量将超过需求，过剩不可避免。目前铜市格局相对均衡，且上半年消费多大于供应，因此一季度至二季度早期铜价下跌相对困难，但走高空间也不会很乐观。LME操作建议，观望。

　　月份 3月 4月 5月 6月

　　SH ? 57900 58110 58140 58060

　　LME$ 6217.5 6202.5 6195 6188

　　比值 9.312 9.369 9.385 9.383

　　前值 9.245 9.304 9.312 9.308

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　国内操作建议 观望

　　杨文虎