嘉益博华：期铅跳涨8% 引领基金属全线走高

　　周一(3月12日)LME基本金属在前一日全线下跌之后呈现全面走高，大多数金属涨幅超过前日的下跌，仍然保持上行趋势。当日因西澳洲铅精矿装船问题的消息引发基金和当地买盘，期铅跳涨8%至两周高点1920美元，接近前期纪录高点1950美元，下一步将检测其阻力作用，加上LME铅库存呈现持续下跌，预期上行突破的可能性较大。期镍上涨3%，场内收于43800美元，场外交易中期镍创下纪录新高44150美元/吨，LME镍库存处于极低的水平，使得镍价极具活跃性。期铜和期铝当日均上涨2%，分别收于6265美元和2774美元，铜受到中国进口增加及库存下滑的推动，LME铝库存当日下降至80万吨以下，令期价表现较为出色，获得较大涨幅，后期将进一步关注库存的变化趋势。期锡上涨1%至13790美元，价格处于高位振荡；期锌表现仍相对较弱，当日仅收高10美元至3270美元。COMEX市场期铜联动上涨，3月期铜合约收于每磅2.8440美元，上涨6.70美分，5月合约收于2.8490美元，上涨6.50美分。

　　宏观方面，新公布经济数据，美国Spendingpulse周一公布，美国2月季调后核心零售销售成长0.1%，1月终值为成长1.2%。美国

财政部周一公布，美国2月政府预算赤字为1200亿美元，2006年2月为赤字1192.4亿美元。2007年财政年度前五个月累计预算赤字下降26%。日本政府周一公布数据显示，日本2月消费者信心较上月有所改善，未经季节调整的一般家庭信心指数2月升至48.4，1月为48.1。中国海关总署周一公布，2月贸易顺差237.57亿美元，中国1月贸易顺差为158.8亿美元，中国2月出口额达820.96亿美元，同比增长51.7%，进口额为583.39亿美元，同比增长13.1%。

　　基本面消息，哈萨克斯坦统计部门周一称，该国今年前两个月精炼铜产量同比增长19.5%至65,934吨，同期锌产量增加1.3%至62,015吨，氧化铝产量下降1.9%至247,119吨。中国海关周一公布数据显示，中国2 月未锻造的铜及铜材进口239,772吨，未锻轧铝出口49,179吨。海关此前公布，今年1 月中国进口未锻造的铜及铜材229,077 吨，同比增长44%；同期出口未锻轧铝54,025吨，同比下降40.4%。中国上海期货交易所的消息人士周一表示，上期所将于3 月26 日开始锌期货交易。消息人士称，上市交易的品种为纯度为99.995%的0#锌。一位上期所人士表示，目前监管部门正对锌期货的上市进行紧张的审批，预计3月26日上市应该没有问题。

　　LME铜现货/三月由前一日的贴水10美元转为升水6美元，基差出现显著变化。

　　LME铜库存较前一日减少1550吨，库存量为201,025吨，铝库存减少1100吨，总存量为798,900吨。上海交易所公布的库存周报显示，铜库存增加6,027吨，库存量46,913吨，铝库存增加6,450吨，库存量99,377吨。LME期铜成交量72,861手，增加7,300手；持仓量为245,792手，减少1437手；期铝成交量115,912手，减少21,969手；持仓量为535,788手，减少624手。

　　操作建议：期铜在中国进口的支撑下再次上涨，价格将再次测试 6300美元一线阻力作用，多头可继谨慎持有，需注意止损。铝LME库存下降至80万吨以下，库存出现持续降低使得对价格的压力有所缓解，但预期期价突破区间上行的可能性较小，逢高可进行适量沽空。