银建期货：郑棉阻力明显，回调在所难免

　　昨日郑棉冲高再次失败，707合约以14170小幅高开，早盘期价曾一度试图上冲14200阻力位，但受到空头的强力打压而失败，报收于14160，日成交4284手，日增仓1642手。现货方面，中国棉花价格指数继续上扬，328级指数上涨2点至13049，229级指数上涨2点至13585。

　　近期美棉出现了一些走强的迹象，主要是基于以下两个利多原因：一是2007年美棉的种植面积大幅减少，3月初预估的数据是较2006年减少10%，但市场认为其会减少的更多，因此3月30日的种植意向报告也就显得尤为重要，这也是市场近期的主要关注点；二是前期美棉出口状况一直不佳的利空消息已经被盘面消化，随着时间的推移，中国发放配额的时间也越来越近，美棉出口需求转好的预期再次燃起。这两项利好支撑了近期美棉的走强，但美棉期价要走出反弹行情，还需要看利好的预期能否变为现实。

　　郑棉近期的表现相对于美棉来说较弱，这也是由两方面的原因决定的：一是国家对棉农实行良种补贴，以此保住了2007年中国棉花的种植面积；二是配额的下发对于国内来说，意味着供给的增加，但是就目前内外棉价的水平来看，滑准税配额下的美棉价格要高于国产棉，因此今年配额的下发，对于国内棉价来说不会是绝对的利空，应该是中性，甚至偏多。但有一点可以肯定的是，中国配额的下发对美棉的刺激作用要明显地大于郑棉。所以近期郑棉的表现一直弱于美棉，从昨日的盘面上看，707合约在14200附近面临的抛压较重，主力空头的力量依然强大，分散的多头力量在没有绝对利好消息的依靠下，很难将期价继续推高。以此看来，郑棉期价出现回落的可能性较大。与此同时，下方现货价格形成的支撑位力量也很强大，对于707合约来说，第一支撑位在14100，第二支撑位在14100。

　　操作上，建议投资者观望，等待期价破位后在顺势跟进。