银河期货：消费季节反弹 金属受压阻力线

　　文华财经（编辑 林晓丽）--周一国内金属交投冷淡，铜铝均是低开高走，收盘与上周五变化不大。

　　分析来看，上周末LME金属进行了回调，多头高位获利是引发金属回落的主要原因。从相关因素上看，美国经济数据给金属市场以压力。上周末美国公布2月非农就业人数增幅创2年来最低水平，但1月就业人数大幅上修，且2月失业率意外下降至4.5%，都表明美国经济依然保持强劲，但细分来看，房产市场降温拖累建筑业就业大幅下降， 美国房地产是铜铝消费的主要行业，这给铜铝价格以压力，而且从实质上看，美国的就业数据只是好于预期，实质上增幅还是在减小，美国经济增长仍没有起色。另外，从消费上看，亚洲地区进入消费旺季，从中国的数据来看，中国的进口确实是在增加，最新消息，2月份，中国铜及半加工品的进口量达到23.9772万吨，高于1月份进口量，至此，前2个月中国铜及铜材的进口中量达到46.9万吨，同比增长56.2%，中国铜及铝材进口量的增加表明中国铜的消费在增长。但即使是这样，到目前为止，市场上还未出现供应不足的现象，3月份中国铜的升水几乎全部消失，已经缩小到0-300元之内，表明进口量的增加难以及时消化，中国货物供应宽松，尤其是上周中国铜库存再次增加6000吨，使市场难以对中国的消费过于乐观。但无论如何，目前处于传统的消费旺季，LME铜库存也在3月份呈现下降的趋势，因此短期内铜价仍会有支持，维持高位震荡的可能性较大。

　　从技术上看，LME三个月铜在6420美元附近受阻，估计短期内会于5800-6420美元震荡，交易上可暂时观望，等待行情明朗。国内5月铜受阻于58200元，估计短期内也将于55700-58200元间震荡，交易上先行观望，如有突破，可短线跟入。

　　铝市上面，LME三个月铝仍难突破100日均线2750美元，LME现货转为贴水也反弹出铝市的强势不再。最新的消息，随着最后期限的临近，日本的第二季度铝的贸易升水仍未谈定，极少数谈定的升水为71-72美元，低于第一季度的76-77美元，由此可见，目前的状况对铝的生产商不利。日本贸易商表示，铝需求从年初以来放缓，导致铝库存居高不下，截止1月底，日本三个主要港口的铝库存总量为24.32万吨，环比增加4%，日本贸易商表示，如果贸易升水高于1季度，他们将放弃合同。种种迹象表明，铝市的强势不再。但短期来看，由于LME铝在3、4月份持有大量多头头寸，估计短期铝价也难以走低，维持高位震荡的可能性较大。从技术上看，短期内LME三个月铝会于200日均线2650和100日均线2747美元之间有所震荡，交易上暂时观望。

　　国内铝市上周库存再次增加6400吨给铝市以压力，另外，现货铝价继续走弱也给铝价以压力，周一上海现货铝下降70为19400元，广东下降100为19530元，现货升水的消失表明国内铝供应压力较大，但在刚进入消费旺季之时，估计铝价也会受到支持。从技术上看，短期内国内5月铝会于19300-19800元间波动，交易上可暂时观望。

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