银建期货：良好销售预期拉动糖价 继续反弹走势

　　▲继续关注重要支撑，糖价仍处反弹格局

　　上周五，NYBOT11号原糖5月合约小幅下跌，收盘于10.52美分，较前日收盘下跌7点。

　　维持前日观点：虽然全球丰产压力依旧使糖价承压，但近期美糖仍处于振荡反弹的格局之中。

　　首先，巴西的乙醇需求仍依然强劲(尤其表现在美国的进口需求上)，在国际糖价低于14美分的背景下，生产商更愿意将甘蔗用于乙醇生产，这对糖价形成支撑；其次，巴西还没有全面开榨，印度也没有出现大规模的出口，如此，短期内还不能形成食糖的集中抛售，市场还没有足够的力量确认美糖期价中期反弹格局的结束。

　　从盘面上看，期价仍在10.50美分之上，虽然美糖显出一定的疲势，但在这一支撑被有效下破之前，还不能确认美糖期价会就此下行，我们可以继续重点关注。

　　▲现货报价再次上调，少量成交

　　3月11日，产区广西南宁站台价3800元，上调40元成交一般；柳州站台价3800元，上调30元，成交一般；贵港仓库价3800元，上调50元，少量成交；湛江仓库价3800，上调50元，少量有成交；昆明仓库价3720-3730元，上调20元左右，成交一般；南华集团今日不报价；凤糖集团站台价3780至3800元，上调20元，成交一般。

　　▲继续维持反弹上升走势，关注重要阻力区域

　　维持前日观点：从全国产销数据来看，截至2月的产销进度已低于前几个月的良好增长水平，糖厂的当月库存也是近几年里最高的，由此来看，糖厂将再次面临销售压力，这将限制糖价的反弹空间。另一方面，短期现货价格仍相对持稳，而且后市食糖消费量还有再次转好的可能，故糖厂大幅降价销售的可能性较小，近期食糖价格仍将维持振荡反弹格局，糖价仍有上行动力。

　　从国内盘面来看(SR705合约)，昨日郑糖再次蓄势上攻，短期仍旧保持着良好的上升势头，但基于现货消费偏淡将抑制其反弹空间，预计在3900～3920区域将出现较强的阻力。但总体来看，在美糖期价仍有再次上行的可能的背景下，国内期价反弹格局仍会维持。

　　▲低位多单再次抬高止盈、谨慎持有，不建议高位追多

　　操作上(SR705)，前日多单再次抬高止盈至3870继续持有；激进的投资者可根据盘面强弱进行日内短线交易，但不建议在高位进行追多操作。

　　银建期货研发中心：闫淦智