3月12日金属早评：金属调整 测试6千支撑

　　周五自亚洲电子盘开始伦敦铜铝就开始随上海盘下跌，晚场交易时间由于原油黄金等出现大幅调整，基金属继续下跌，终盘伦铜收于6112美元，跌140美元，成交较小，持仓略减，库存继续减少，现货贴水至9美元。伦铝收于2706美元，成交清淡，库存继续小减至80万吨整数，现货转为贴水4美元。上周基金略减多增空，净空少量增加，而商业方面多空都减，但多头减少的幅度大于空头。仅从大头寸变化看，逢高抛空的思路仍然继续。周五的下跌一方面受到其它标杆商品下跌的影响，但更主要还是铜自身供应和技术的要求。由于周五公布的上海库存大增了9千余吨，大于一周伦敦库存的减少量，说明库存向中国的转移并没有被实际消化掉，而价格要进一步上涨必需看到库存实质性的减少。从国内情况看，由于国产铜的减少，连续三个月处于进口水平之上，进口大量到货，现货已转为贴水，说明有所过剩。因此，在总库存减少之前，价格还将维持震荡。而从技术上看，6400是去年头部颈线位，是重要的技术压力位，期价在此需要反复震荡消化压力才能够突破。周五两市铜价下跌，认为本次反弹结束，将重新测试6千一线支撑，操作上，短多平仓，等待回补缺口以后的走势。今日支撑56600。短线交易。伦铝现货已经转为贴水，说明本轮挤仓失败，高库存压力之下期价还将继续回落，而沪铝维持着正向价差，现货并无特别好转。目前现货处于供需两旺的情况，而需求还在逐步恢复中，后市进一步的走向还将观察现货格局的变化。但从技术上看，伦铝目前重新考验2650一线的支撑，可能继续维持这一线的窄幅波动。沪铝重新回到19400一线，操作性差，建议观望。

　　邓宏