北京中期：建议农产品多单减持等待调整结束

　　CBOT大豆期货周五小幅收高，稍早公布的美国农业部供需报告为认为是“中性”。5月大豆合约收高3/4美分至每蒲式耳7.59 3/4美元。美国农业部公布称，美国2006/07年度大豆年末库存预估为5.95亿蒲式耳，与2月预估一致，尽管之前分析师预测其将小幅下调库存预估，因出口强劲。市场人士还将关注月底的种植意向报告，估计美国农民将播种更多的玉米，减少大豆种植面积，因为乙醇需求非常强劲。美国农业部周五上调了巴西大豆产量预估至5700万吨，但是维持阿根廷大豆产量预估于4400万吨不变。

　　据CFTC最新公布的持仓，截止3月6日传统商品基金持有CBOT大豆期货净多单8.7万张，较前一周剧减2.4万张；指数基金持有CBOT大豆期货期权净多单13.4万张，较前一周小减约1000张。传统商品基金是自去年10月份开始在大豆市场翻多以来首次出现大幅减仓，而且当周其在玉米、小麦等农产品期货上净多单也都有明显减持，后市需警惕进一步减仓出现的回调，总体在基金特别是指数基金仍全面持多情况下，涨势未改。

　　国内方面，周五黑龙江地区大豆现货价格稳中略有走低，各地豆粕现货价格总体较稳，局部地区价格阴跌，目前成交不太理想。据悉目前贸易商收购较积极，但农户手中存豆不多，收购仍困难，预计短期产区大豆收购价格有小幅回落的可能。

　　技术上看，美豆探底回升几乎以平盘报收，短期看均线压力较大，目前可初步确定740美分一线支撑有效，价格有望震荡后再上行。昨日连豆向下调整，在美豆未能进一步下行情况下后市下调空间有限，短期价格预计以震荡为主。操作上建议农产品多单减持等待调整结束。预计A0709开盘价3205附近。

　　LME三个月期铜周四下跌135美元收报每吨6,140美元，带领基金属周五走跌，因投资者在市场近期上涨后了结获利，分析师预期短期内市场将进行盘整。美国劳工部周五公布，美国2月非农就业人口增加9.7万人，低于市场预期，但并不象一些经济学家担心的那么疲软。来自上海期货交易所的周度数据显示金属库存增加了6,027吨。

　　库存方面，昨日LME库存减少1100吨至202575吨。近日库存减少，暂停持续增加势头，供应压力的减轻有望减少铜价的压力，而注销仓单再度上升，短期库存有望继续维持减少态势，而贴水进一步缩窄为5美元，季节性消费旺季特征显现。后市铜价能否持续反弹仍需视需求情况而定，特别是中国的需求，中国铜进口量的增加和LME库存的减少仍有望成为铜价在低位反弹的动力。上周全球股市启稳，黄金原油也调整到位后再度走高，而美经济数据表现尚可，短期有望支撑铜价继续反弹。国内方面，华通现货57800元/吨，升水400元左右，从现货情况看，上海进口铜货源仍然较充足对铜价行程压制，但价格急跌时需求涌现，会对价格形成支撑，下跌空间有限，目前现货的走势情况可关注期价急涨急跌时的交易机会。

　　技术上看，LME综合铜回调，6370压力显现，连续上影线表明压力较大，若欲突破价格恐进一步蓄势。沪铜昨日领先回调，此轮上冲动能较弱，但昨日两市比值低于9.3，继续弱势空间有限，后市短期小幅回调后有望再拾升势。操作上建议继续观望。预计cu0705开盘价56800附近。

　　NYMEX原油期货周五下滑约2.5%，受取暖油和期货期货跌势影响。4月NYMEX原油期货结算价下跌1.59美元，报60.05美元。 取暖油在所有石油产品期货中跌幅最大，受美国东北部天气温暖影响，因有天气预报称，当地未来14日的气温将高于正常水准。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格下跌1.23美元报每吨303.65美元。后市石油巨头BP继续大举买入以及中国需求仍有望支撑油价。技术上看，美油价格中幅回调，下方中长期均线系统支撑较强，而上方短期均线和62美元仍存压力，短期陷于震荡之中，进一步走跌空间有限。沪油昨日震荡平收，短期价格经过回调之后仍有望继续涨势。操作上建议可继续持有多单。预计0705开盘2990附近。

　　陈园园