创元期货：铝价格修正行情结束 重新关注基本面

　　文华财经（编辑 王亚男）--行情回顾

　　本周铝市场呈先抑后扬走势，周一继续受国际金融市场大幅波动之影响，价格大幅下跌，其中沪铝主力5月合约当天下跌达到280元/吨，伦铝当天跌幅也达到了60美元/吨的幅度。随后在美国等国家领导人出面稳定金融市场之际，有色金属市场也展开了大幅的反弹走势，伦铜随后3天中上涨了近60美元/吨，沪铝上涨170元/吨。不过周五时，尽管美国道琼斯指数持稳，但铝价格还是重新步入下跌的轨道，表明市场在经过3天的价格修正上涨行情之后，重新回到了基本面上来。

　　基本面：现货压力巨大，消费商开工率不足

　　近期铝基本面上来看，上海交易所铝库存的大幅增加就可以说明问题。现在是现货巨幅增加的阶段。

　　上海市场，本周5天都是现货对期货贴水，而上海期货交易所铝库存又是连续2周巨幅增加，从节前的36405吨跃升到了本周的99377吨，增幅达到173％。现货的价格也是一路下跌，从这个角度来说本周铝价的走势其实较为坚挺。

　　伦敦方面现货的压力较上海市场要小，现货只是在周五报小幅贴水，其余均是升水，而铝库存也是小幅减少的状态，因此价格上来看，也是伦铝价格坚挺一些。

　　上海铝升贴水与现货铝价

　　那么上海现货巨幅增加的态势是否能够持续？笔者认为这种态势很难维持较长时间，但是预计下周现货方面的压力仍旧较大。因为库存连续增加的原因是因为春节期间，在消费商休息期间，铝生产商并未停下生产，导致春节长假期间供给短期内高于需求，节后集中抛到了期货市场，从而造成短时压力。但节后，消费商的开工率在逐步增加，需求必然逐步提高，因此能否逐步的消化过剩的供给，使得供需恢复到一个较为平衡的状态，从而铝价也将逐步走稳，不过这将是一个逐步企稳的过程，建议投资者密切关注上海市场铝的升贴水报价以及库存增减情况。

　　后势展望

　　随着国际金融市场大幅波动的状态的企稳，有色金属市场的投资者将重新关注金属的基本面情况，而现在期铝的基本面状况是上海市场现货抛压较重，而消费商的开工率提高缓慢，预计随着时间的推进，还将恢复到供需平衡的状态。下周预计价格仍旧受到压制，建议观望为上。

　　创元期货 林玮清