辽宁中期：铜铝受股市影响 后市关注中国因素

　　文华财经（编辑 何丽丽）--周一，在投资者还没有从上周股市大幅下跌的恐慌中恢复过来时，全球股市再次下跌。瑞银的分析师Robin Bhar称，“市场遭抛下滑是受流动性以及人们的避险倾向影响。”数年来，投资者一直能够利用日元进行利差交易，但有迹象表明，随着日本央行逐步升息，这种日子恐将结束。日元套利交易的平仓问题显著影响着全球金融市场，投资者担心市场流动性殆尽，继续撤出走势振荡的市场。再加上上周稍早中国股市暴跌9％，全球股市因此纷纷下跌。悲观情绪弥漫，造成了商品市场的恐慌。沪铜在悲观气氛中基本全线跌停，主力合约0705终盘收于55010，下跌2260，几近跌停。当日LME三个月期铜下跌130美元，终盘收于5890美元，失守于6000美元，为节后最低点。

　　随着本周后期全球股市企稳后金属市场也从前期的恐慌中恢复过来，价格大幅提升。美国联邦储备理事会（FED）周三公布，1月美国消费者信贷增加64.4亿美元，较上年同期增长3.2％。消费信贷的大幅上升，表明美国经济的健康增加，同样也为商品市场提供了支撑。本周余下几日，LME三个月期铜和沪铜基本收回前期跌幅，LME三个月期铜最高点达到6310美元，沪铜主力合约0705最高点达到58280元。

　　最近全球股市的发展趋势是影响铜铝市场变化的重要因素，但是随着全球股市的企稳，铜市场的注意力更多的集中在中国市场方面。随着中国铜进口量的增加，市场对于“中国需求”寄托了较大的希望。在2005年下半年至2006年期间，由于铜价高企，中国铜消费企业以及相关铜储备机构释放了大量的库存，2007年这些企业和机构有补充库存的需求。从而增加中国铜的需求量。中国国家物资储备局预计，中国在过去4年中进口了约70万吨铜，其中超过1/3在去年售出，国家储备局可能在未来几月补充铜库存，这将成为支撑铜价的一大重要因素。花旗集团和美林证券的研究报告认为，2007年中国消费的增加将依然与GDP增长保持同步。作为全球第一大铜铝消费国，今年中国铜消费将保持9％以上的增长水平，中国因素仍然是对铜价的最大支持，决定着金属市场的后期走势。

　　全球最大的铜生产商智利国有Codelco公司周二表示，旗下位于智利北部的Radomiro Tomic矿发生的火灾损及生产，而公司并未公布损失程度。Radomiro Tomic是Norte矿区两座铜矿之一，产量约占Codelco公司总产量的六分之一。这为铜价提供了一定的支撑。

　　本周LME铜库存继续减少，总库存203675吨。下降的铜库存和上涨的铜价对现货带来激励，伦铜现货贴水持续缩小。同样，上海市场铜现货的弱势也在缓解，现货成交开始活跃，铜现货价格逐步提高，周五铜现货价格57700－57900，贴水50－升水100。

　　技术上，LME三个月期铜在周一触及近期最低点后开始反弹，基本收回上周跌幅，高点达到6310美元，预期期价会在回补周四跳空缺口后继续上升，支撑点6000美元附近，上升目标位6440美元。国内来看，沪铜主力合约0705在周一触及节后最低点后开始反弹，周五在多头获利了结下略有回调，预计期价在短暂回调后仍会继续反弹，上行目标位60000元附近，操作上，多单继续持有。

　　周一LME三个月期铝在全球股市下跌的悲观气氛中同样大幅下跌，随后在全球股市企稳以及金属市场全线上升的带动下期价回升，在2700美元整数关附近获得支撑。由于前期期铝价格下跌速度较快，在技术上亦有反弹需求，反弹后是否继续走高，要看中国的需求情况。受伦铝带动，沪铝同样在周一触及低点后小幅反弹，反弹幅度不高。

　　LME铝现货升水继续下降，基本为平水状态。在铝库存仍然较多的情况下逼仓缺乏现货基础，不能再次激励逼仓行情发生。本周上海铝库存继续增加，总库存99377吨，在需求没有真正启动前，库存难以很快消化，后市需要关注3月份铝行业传统消费旺季开始的消费情况。

　　技术上，LME三个月期铝在股市企稳和金属整体上升的带动下也出现回升，不过仍然处在前期振荡区间，在消息面相对平淡的情况下，预期期价会继续维持在区间运行，支撑点在2700美元整数关附近。国内来看，沪铝主力合约0705价格仍然处依据在1月8日和1月30日低点所作趋势线之上，技术走势较稳，不过缺乏基本面的支撑，操作上多单谨慎持有或者观望。

　　辽宁中期

　　温京海