邓宏：股市稳定 金属反弹

　　昨日金融市场在经过几天的恐慌性下跌后企稳，股市及原油黄金等大幅上涨，基金属也普遍收涨，其中伦铜在上海铜上涨的带动下于电子盘上涨，期价触及6千美元，收于5977美元，持仓增加，库存减少了1千余吨，但注销仓单降低至1.4万吨左右，现货贴水基本不变。伦铝趋势偏弱，期价虽然在铜的带动下上涨，最高2727,但收盘为2690,抹去大部分涨幅，持仓减少，库存减少了4千吨，现货升水缩小到5美元。金属市场主要受到金融市场企稳的影响，但从库存变化看，季节性的消费转旺迹象还是很明显的，节后沪铜保持着9.4左右的比价，进口盈利稳定，相信中国进口还在继续，这将刺激伦铜的技术性反弹。但沪铜受到大量进口的压制表现偏弱，现货已转为贴水，近两日随着价格的反弹成交开始有所活跃，但随着价格的反弹，现货的压力将显现。技术上看，伦铜在前期平台也是本次反弹的50%回撤位获得支持，目前测试6千美元的压力如果能够重返6千之上，则可以确认调整结束，将重新测试6400美元的压力。沪铜现货仍然疲软，但今日成交开始活跃，贴水也略有收窄，期价高开后走势不稳快速跳水，但在56000迅速反弹，终盘期价收于昨日收盘价之上，说明昨日的快速上涨得到了确认，但今日持仓略减，说明追高心态较为谨慎，这可能是出于对3月预期大量进口的担心。笔者认为技术上看伦铜调整到位，期价很可能突破6千压力再次冲击6400，而进一步的行情发展则将取决于中国能否真正消化伦敦减少的库存。操作上，多单持有，逢低少量加仓铝市在库存不断增大的压力下转为偏弱走势，目前伦铝现货升水已经压缩到极低水平，挤仓活动的失败可能令现货重新转为贴水。目前现货月持仓量已经不大，空头移仓压力不大，期价可能在震荡区间下档区窄幅波动，其反弹力度不大。沪铝技术上看处于中长期均线粘合的强烈支撑，目前期价依托均线系统的支撑反弹，但由于现货压力较重，期价反弹力度很弱，预期短线将窄幅波动，反弹空间不大，建议金属以铜的操作为主，铝回避。(倍特分析师：邓宏)