银建期货：郑棉上探阻力 等待配额消息

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨日郑棉并没有跟随隔夜美棉走低，而是小幅上扬。705合约以13710小幅低开，盘中震荡上行，报收于13780，日成交2926手，日减仓630手。707合约上涨25点至14105，日增仓1372手。

　　现货方面，中国棉花价格指数继续上扬，328级指数上涨1点至13040.229级指数维持在13578。2007年中央财政共划拨了5亿元对全国4000万亩的棉田种植进行补贴，新疆补贴10元/亩，内地补贴10元/亩。

　　近期美棉期价仍然受到出口不利的压制，未来能在很大程度上改善美棉出口状况的因素就是中国的增发配额。但就目前来看，配额的发放时间还不好说。因此，美棉缺乏上行的动力。对于国内市场来说，现在大家也在关注配额的发放情况。配额下发后，国内棉价是涨还是跌，市场对此的分歧较大，近期郑棉盘面的活跃度也有所提高。一方面，配额下发，在需求的推动下，国际棉价会走高，而且在滑准税下，目前国内棉价要低于国际棉价，因此，配额的下发会对国内棉价形成一定的利好；但另一方面，配额的下发又意味着增加了国内棉花的供给，又会对棉价形成一定的压力。因此，配额的具体发放方式将对棉价形成较大的影响。

　　但从近期国内现货价格的表现来看，其一直对郑棉期价形成强有力的支撑，这无疑增加了近期棉价的抗跌性，增加了棉价上涨的筹码。根据我们的测算，现货价格对707合约形成的支撑位在14000。因此，近期707合约在14000处止跌反弹也就不足为奇了。但从盘面上看，上方均线系统密集，共同压制日线图，期价近期还将面临着较大的压力。综上所述，棉价下跌的空间极小，但上涨还缺乏动力。

　　操作上，仍然建议投资者观望。

　　 银建期货 杨 楠