银河期货：利多不见利空见 金属价格大幅下挫

　　文华财经（编辑 何丽丽）--周一国内金属市场全线下跌，其中铜价一度全线跌停，虽然活跃合约最终摆脱跌停，但也离停板不远。铝市则是高开低走，最终大幅收低。

　　分析来看，金属市场大跌既有宏观利空消息，微观因素也难言乐观。

　　从宏观上看，近期全球股市暴跌给商品市场形成巨大压力。上周“黑色星期二”的阵痛还未消失，巨大的阵痛再次袭来，上周末道指再跌120点，欧洲股市也跌势继续，本周在亚洲市场中，恒生和指数又纷纷再跌3%以上的幅度，虽然作为导火索的中国股市出现滞跌，但全球股市的阴影还是给商品市场形成巨大压力。我们知道，去年年底美国的疲软是铜价大幅下跌主导因素，从目前来看，最近的房地产数据表明其跌势远未结束，再加上制造业在衰退的边缘，就业人数增加放缓，股市大跌给消费者造成压力，这些无疑都表明美国经济增长的放缓远未结束，是衰退还是软着陆还有很大不定性，这些都使全球的金融环境远不能与05、06年相提并论。

　　从微观上看，美国消费的疲软已成共识，大家将希望放在亚洲的消费旺季上，但令人难以接受的是，中国的消费在节后并没出现预期的一幕，从目前的情况来看，中国的消费还难心用乐观来描述，其实上周五公布的库存就说明了这一点，上周铜的库存大幅增加9878吨或32%达到40886吨，铝库存增加56522吨或155%达到92927吨，可见国内供应的充足，目前市场又将正月十五后的本周作为市场的救命稻草，毕竟传统上而言，加工厂都会选择在十五之后开工。但思考一下中国在1月份进口13万吨铜的情况下铜市也未能有什么起色，我们对后续铜市的上涨动力难以乐观。

　　从技术上看，LME三个月铜在亚洲场外交易中一举打破了1、2月份低位盘整区间的头肩顶形态的颈线5920美元，使铜市前期的看涨氛围受到重压，后市铜价仍有测试支持位5750美元的可能，此价位支持是否有效将决定铜价是否会再次大幅下行。阻力位为6000美元，关键支持位为6420美元。交易上可持有空头头寸，并根据支持位的有效性考虑是否加仓。同时根据自己的承受力设好止损。国内5月铜仍有测试54300/400元的可能，如下破此价位，铜价将向年初低点下行。阻力位为5日均线，关键阻力位为59380元，交易上可持有空头头寸，但应根据外盘和技术情况做好止损。