长城伟业：内外大豆期价大幅调整 后市趋于平稳

　　文华财经（编辑 那娜）--春节后的首周CBOT大豆期价受到金融市场剧烈震荡的影响而展开大幅调整，美豆主力705合约跌破一个月来的上升通道，更多的技术抛盘跟进打压，令期价扩大下行空间，周末收盘于753.5美分，较前周下挫了40美分左右。受此影响，连豆和豆粕期价亦在节后首周冲高回落，振荡下行，填补了前期的向上跳空缺口，当周豆一和豆粕主力709合约周K线报收长阴，技术上有继续调整的压力，考验短期均线的支撑。

　　过去一周影响商品期货市场的首要因素来源于金融市场的剧烈振荡，2月27日中国股市突现“黑色星期二”，股指当日暴跌近9％，带动全球股市全线下挫。恐慌情绪瞬间弥漫金融市场，并影响到商品期货市场走势，CBOT大豆期价亦受到冲击，在上周二重挫20多美分，由此拉开了大挫序幕。从金融市场剧烈振荡的背景看，主要因中国股市在去年以及今年首月大幅上涨吸引了大量的热钱涌入，市场情绪近于狂热，而获利回吐压力日渐增大，在传言中国政府可能采取措施抑制过热的经济增长的消息隐现之际，中国股市获利回吐盘蜂拥而出，引发共振效应，导致股市暴跌，并在全球金融市场激起惊涛骇浪，且冲击到商品期货的走势。

　　上周影响大豆市场走势的因素除了金融市场的振荡之外，大豆自身基本面的情况也对行情有所影响。二月下旬以来，南美大豆收割开始陆续展开，巴西大豆产区北部在过去一周天气转晴，大豆收割进度加快，市场受到的季节性供应压力日渐增大，亦促使美豆行情从高位振荡回落。据巴西当地农业咨询机构的预测，今年巴西大豆单产有望创历史最高记录，总产量也将超过去年，创历史新高，产量介于5600----5700万吨之间。而阿根廷的大豆作物生长情况良好，阿根廷农业部报告指出，上周阿根廷大豆产区出现的降雨有利于作物生长，尤其是南部地区作物受惠良多，预计今年阿根廷的大豆总产将达到4250---4450万吨之间。在南美新豆上市日渐临近之际，全球大豆需求将转向巴西和阿根廷，由此将出现大豆贸易格局的季节性变化，令美国大豆出口受到影响。上周美国农业部公布的出口销售报告显示，截至2月22日当周美国大豆出口净销售41.55万吨，比前一周以及前四周平均值分别下降38％和33％，该报告数据在当周没有给期价提供支撑。

　　从基金的持仓情况看，周五CFTC公布的持仓报告显示，截至2月27日当周，投机基金的空头部位减少了6918手至37137手，而多头部位则为148520手，净多头部位继续增长至111383手。但是上周的后三个交易日基金显然进行了多头回吐，令期价在上周后期大幅下挫，因而预计目前基金的净多仓将回落到11万手之下。基金多头平仓是影响上周行情的重要因素。

　　另外影响美豆走势的重量级因素仍是今年美国大豆播种面积的变化，目前民间分析大都预测今年美国大豆播种面积降幅将达到900万英亩以上，但是上周四美国农业部召开的2007年农业展望论坛上，官方的首席经济学家预测今年美国大豆播种面积为7050万英亩，比去年减少510万英亩，与民间机构的预测降幅相距甚远。这显示美国农业部可能对春季美国大豆播种面积的预测值下降幅度没有市场预期的那么大，这反而给市场带来偏空影响，亦是当周行情调整的影响因素之一。

　　从当周走势看美豆期价经过二月份的持续上扬之后，在三月初展开了大幅调整，回撤幅度相较前波涨幅已近50％，主力705合约期价下跌到750美分左右，将考验该位置的支撑。这种调整对于今年以来形成的上升主趋势是有利的，充分的调整有利于消化多头获利回吐压力，亦为后市期价展开第三波上涨打好基础。预计美豆期价在本周将下跌压力将逐渐减轻，走势渐趋平稳。

　　从国内市场看，由于美盘大豆在春节期间持续走高，带动了国内节后现货市场豆粕价格的上涨，国内油厂的春节后将豆粕报价提高了150---200元/吨左右，东北地区的豆粕价格保持在2300-2350元/吨之间，南方地区的豆粕价格在2550---2600元/吨之间。但是随着上周后期美豆期价的下滑，国内豆粕现货价格的走升受到抑制，行情渐趋平稳。而大豆现货价格则没有大的变化，产区现货大豆稳中有升，农户销售不大。进口大豆成本则受外盘的影响而趋升。从连豆市场过去一周走势看，行情仍受美盘波动主导，在美盘期价展开大幅调整之际，连豆及其制品主力709合约期价亦冲高回落，将二月份中旬以来的上涨成果回吐，振荡幅度较大，多空拉锯格局仍在持续。预计在美盘调整逐渐到位的影响下，连豆和豆粕主力合约期价的下跌压力将减轻，本周行情将趋于平稳，先抑后扬。（刘幸华）