农产品市场遭遇倒春寒 后期豆价走势长多短空

　　近期农产品市场纷纷出现调整，美盘无论大豆还是玉米都遭到基金的抛售，而大连市场仍然在705的坚挺下表现出了一定的抗跌性，总体上，以玉米为首的农产品市场长期上涨的趋势不变，但中级调整已经展开。

　　1、美国玉米工业需求增长支持玉米价格长期上涨

　　应该说从农产品历史走势看，目前并不是走牛的周期。但是由于玉米未来乙醇燃料需求的大幅增长，其工业属性正在逐步体现，由农产品属性决定的价格区间将被打破。从美国农业部未来十年趋势报告看，美国玉米的工业需求将持续增长，特别是下一年度增幅将达到49%，尽管种植面积有所增加，但玉米库存依然大幅减少。因此，在未来相当长的时间里，工业需求的增长都将是玉米价格走势的主导因素。同时，玉米价格上涨半带动农产品市场整体的走强，特别是在种植面积上与玉米相关性极高的大豆，种植玉米效益的增长必然会导致种植面积向玉米倾斜，这将有助于大豆创高库存的消化。总体上以玉米为首的农产品市场长期上涨趋势不可撼动。

　　2、基金重仓持有农产品多单推波助澜

　　基金在商品价格走势中起着重要作用，从目前的农产品市场情况看，无论是指数基金还是传统基金都表现出了浓厚的作多意愿，特别是玉米持仓始终维持在高水平。由于金属和

　　3、大豆前期上涨过快，中级调整展开

　　美盘大豆前期出现了较大涨幅，由于市场对大豆种植面积向玉米倾斜的因素预估过大，加上大豆自身争夺种植面积的需要，大豆主力合约涨到了800美分水平，这已经是05年初巴西干旱严重减产时的价格水平，在目前的大豆基本面条件下无疑是偏高的，创记录的库存使大豆的供需关系无法和玉米相比。因此一旦种植面积大幅减少的利好因素不能得到兑现，获利盘的回吐必然对价格构成打击，大豆目前中级调整行情已经展开，其他农产品也相应形成调整，由于玉米市场对长期价格上涨的高度认同，在农产品市场调整行情中玉米将会表现的相对坚挺。

　　4、大连玉米滞涨抗跌，近期行情以705减仓为主要看点

　　大连玉米由于705合约重仓对峙，无论在美盘上涨或下跌时都表现得相对平稳，期价上下两难。从目前态势看，705最终形成平稳过渡、大交割量局面的可能性很大，这样期货市场仓单的流向将对远期合约走势影响很大，但总体上国内玉米的走势最终仍会和美盘保持一致，短期内在美盘调整的情况下，如果705多头在价格下跌时不表现出较强的平仓意愿，远期合约下调空间势必也有限，与前期美盘上涨时所表现出的滞涨类似，近期玉米也会表现出一定的抗跌性。而大连大豆相对振荡的幅度会大，虽然近段时间有稳步扩仓，但新进资金表现出一定的短线特征，近期大豆走势基本会和美盘保持一致。

　　5、近期不能忽视相关市场的影响

　　本周因中国股市周二的暴跌而引发全球股市出现了大幅波动，并在一定程度上影响了商品期货的走势，对于基金持仓较重的农产品市场而言，近期很有可能还会受到股市波动的影响，这在短期操作上不可不防。

　　总体上在美国玉米工业需求增长的大背景下，玉米引领农产品市场走出长期上涨的趋势难以撼动。而受到大豆涨幅过快、获利回吐盘打压及其他市场因素的影响，农产品中级调整行情已经展开。农产品市场将在一段时间内呈现出长多短空的局面。

　北方期货　张如明