上海金鹏：郑糖小幅上扬 期价面临下调压力

　　文华财经(编辑 邱巾)--节后的一周，国内期货率先上扬，期间涨张跌跌，最终周线以小阳线方式报收。705收盘价3836，上扬19点。707收盘价3923，上扬25点。

　　从本周外盘交易情况看，3月合约的空头大量回补导致期价大幅上扬，突破了很多高点，同时与705合约形成逆价差。由于目前将逐渐进入巴西和墨西哥的原糖供应紧张时期，因此似乎外盘的白糖下跌动能在逐渐消退中。

　　就国内情况看，期货市场呈现了较强的领涨欲望，期价先行的情况并没有得到现货市场的认可，相反现货价依旧维持在3630－3640一线，批发市场远期合约价格与期货市场的价差达到200元左右。正是由于没有得到现货市场的强有力呼应，因此糖价虽然在缓慢上扬中，但是过程显得曲折，没有那种磅礴的气势。

　　就国内主力合约705合约而言，我们看到图形已经完全逆转原先的空头势头，均线系统多头排列清晰，甚至周线也同样呈现了较好的多头排列。短期来看，由于累计涨幅不小，期价可能将面临向下调整的压力，但是技术上的看涨是毫无疑问的。唯一的担忧是现货与期货的背离状况将以何种方式解决，抑或是现货价的爆发来迎接涨势，或者是期货的缓慢下跌来缩小差价，由于今年增产的事实以及白糖即将步入淡季的预期，我们认为目前很难找到现货向上与期货接规的契机，因此即便是看涨，也是需要逢低吸纳，逢高派发比较时宜。

　　 李琼