[机构看盘]上海金鹏：中国股市震荡 连豆行情难以把握

　　文华财经(编辑 邱巾)--节后交易第一周行情可谓波澜起伏。在中国股市上演高台跳水行情影响下，全球股市均出现了被动下跌。几年来，第一次看到了股市整体下跌超过9%的行情，尽管国内连续出台控制货币流通量的政策，但中国股市的上涨从来都是伴随着大量绩差股票也大幅上涨的情况。因此，无论是散兵游泳的时代，还是机构横行的时代，甚至于基金主导，QFII介入的年代，同样存在投机远大于投资的上涨幅度。我们认为，与其控制资金流动，倒不如管理层去控制劣质的上市公司来得更为实际和有效一些。

　　涨势明显的CBOT大豆市场在本周两次受到了中国股市大幅下跌的负面影响。几天来的累计跌幅接近50美分。800美分作为关键的技术位没有站稳，目前美国大豆回调到750美分一线作震荡蓄势。

　　从美国基金的持仓观察，本周减少的多头持仓量较大，接近2万手。而美国玉米基金减仓超过了3万手。市场的担心集中在中国因素上，因此，短期无论是

　　国内大连市场方面，大豆远期0709合约周成交量为89万手，超过了上一交易周的49万手水平。价格仅上涨9元/吨。由于国内现货价格的不振，本身在美国的上涨的时候，国内就有超过100元/吨的滞涨幅度，因此造成连续的滞涨和滞跌行情的内在因素来自于现货。目前，0709合约价格为3207元/吨。由于大豆上有相当集中的多头，盘面表现在周末显得比较强。下周，我们仍然将通过观察中国股市的走势来观察美国市场的变化。

　　(朱律)