银建期货：美糖暂处振荡区间 仍有筑底反弹可能

　　文华财经（编辑 那娜）--▲暂处振荡区间，仍有筑底反弹可能

　　本周三，NYBOT11号原糖5月合约振荡下行，收盘于10.56美分，较节前收盘下跌24点。

　　美糖期价昨日振荡收低，仍处于在10～11美分区间振荡之中，市场有测试10美分一线支撑的需求。总体来看，市场对全球食糖进步供给过剩的担忧仍然存在，但美糖期价在10美分一线形成中期底部的可能性仍然存在。从盘面来看，主力5月合约仍处于长期的下跌格局中，但10美分一线的支撑使得美糖期价有中期筑底反弹的可能，其完成的重要标志为期价上破11～11.20区域的阻力，我们可以重点关注。

　　另外，在巴西新榨季中（3月中旬到4月开始），用于生产原糖和乙醇的甘蔗数量将对糖价产生直接的影响，这需要我们重点关注。就现在的情况来看，

　　▲现货报价基本持稳，成交依然偏淡

　　2月28日，产区广西南宁站台价3630元至3640元，与昨日持平，暂无成交；柳州站台价3630元至3640元，仓库自提价3610元至3620元，与昨日持平，少量成交；湛江仓库价3630元至3640元，与昨日持平，也有少数报3620元，小量成交；昆明仓库价3540元至3550元，与昨日基本持平，暂无成交；凤糖集团站台价3640元至3650元，与昨日持平，小量成交；南华集团站台价3630元，与昨日持平，暂无成交。

　　▲关注现货消费，仍有上冲动力

　　美糖迟迟不破11美分的重要阻力，但郑糖期价已按耐不住强势的冲动，SR705合约期价昨日再次收盘于3800之上；与此同时，现货的成交并未相应的放大，依然偏淡的现货成交成为期价继续反弹的重要桎梏，这需要我们继续关注，但短期来讲，郑糖期价仍有上冲的动力。从盘面来看，如果今日期价收盘于3820之上，则意味着国内强势的继续；反之，期价能否继续反弹将取决于美糖能否再次转强。

　　另外，需要重申的是，糖价的反弹级别成为市场关注的焦点，其中的关键因素将是2、3、4月份的现货销量，如果在传统的“消费淡季”出现“淡季不淡”的状况，即现货消费较节前仍有15％以上的增长，那本年度国内食糖供给过剩的格局将所有改变，食糖价格也面临着一轮中级反弹走势。就笔者来看，本榨季将很有可能出现“淡季不淡”的状况，即白糖的销量将在近几月中（较去年同期）保持较高的增长。

　　▲据盘面强弱决定交易策略

　　操作上（SR705），鉴于仍未走出盘整区间但国内糖价表现偏强，故需要以国内盘面强弱决定交易策略，建议投资者在期价处于强势时继续保持做多思路，节前及昨日入场的多单抬高止损至3750为止损继续持有；反之，如果期价走势偏弱，未入场的投资者暂以观望为主。

　　银建期货研发中心：闫淦智