倍特期货：股市暴跌引发调整 金属震荡反弹格局不变

　　文华财经（编辑 李志伟）--昨日中国股市暴跌，加上国内金属现货走低引发金属期价大幅下跌，国际金融市场也受到中国股市及不利的美国经济数据影响而普遍大跌。基金属方面，伦铜场内交易时间在6220以上波动，但在美国股市大跌后受到影响跳水至6075收盘，持仓略减１千余手，昨日库存减少2400吨，注销仓单增加至1.9万吨，暗示库存继续减少的可能性很大。伦铝昨日库存大增1万多吨，但场内交易时段期价温和回调，同样在美股大跌影响下在场内交易结束后跳水，期价终盘收于2845美元，成交量放大到16万手，持仓增加2千多手，现货升水也受压收缩至38美元。

　　昨日除中国股市创十年最大跌幅引发国际市场对于中国

宏观调控的猜想外，美国１月耐用品订单下降7.8%，大大低于预期也是重要利空因素，因令市场担心在

房地产市场继续衰退之际制造业可能也出现衰退。中国海关公布了1月进口明细，精铜进口达到13万吨，较去年同期增加了86%，保持了自去年11月以来进口不断增加的势头，说明国际基金对于中国需求的炒作是有切实基础的。的尽管美国经济背景并没有良好的表现，但从库存变化可以看出在去年末欧美需求下降的同时中国需求已经开始转强，季节性消费增加以及逢低备库等原因使库存开始减少，从各地库存变化和注销仓单变化看库存还将继续下降，有利于铜价的季节性上涨，短暂调整后反弹还将继续。从股市对商品市场的影响看，中国股市大跌源自管理层对股市资金的规范，今年实体经济保持高速增长将是不争的事实，因此对铜等工业品没有影响，但美股大跌体现了对制造业减速的担心，对工业品利空，昨日走势就主要受到美股下跌的影响，因此还需关注美股的走势，加上今日还有GDP等重要经济数据要公布，预期数据并不利多，金属价格还有震荡测试支撑的要求。短线看，铜价回调如果在6千一线企稳，则中线多头不变，仍有望继续其季节性反弹。沪铜今日期价表现较强，低开高走，并带动伦敦电子盘的上扬，特别是午盘后在股市强劲反弹的带动下期价大幅上扬，持仓增加，显示逢低承接较有诚意，但今日现货价格下跌，现货接近平水，而远月一度超过了当月价格，说明现货压力较重，也不支持价格立刻上涨。操作上低位多单继续，不追高，等待伦铜对6千美元一线的测试，择机逢低加仓。

　　伦铝价格的上涨引起库存的大量流入，昨日总库存增加到了近80万的水平，这对挤仓者是个不小的压力。期价在挤仓压力和库存增加的矛盾下震荡上行的可能较大，技术上看需要对2850重要技术位进行确认，重新站上2850之上将技术目标位指向3千。沪铝现货压力较大，今日现货价格继续大跌，对当月贴水，预计沪铝比价还可能继续下降直到引发电铝出口。沪铝期价今日也是低开高走，但力度不强，主要受铜的带动，还需等待伦铝对2850一线的确认。由于铝伦接近支撑位，操作上不建议杀跌，以逢低短买为主，关注伦铝在2850一线的表现。（倍特分析师：邓宏）