邓宏：现货疲软 金属反弹面临调整

　　昨日是节后交易第一天，国内金属表现比较积极，令国际市场对于中国消费的炒作继续，伦铜昨日电子盘一度上冲，收盘于6300,小涨10美元，表现为连续长阳之后的强势调整形态，库存继续减少1600吨，注销仓单保持在1.75万吨，现货贴水扩大至38美元。伦铝继续在结构性矛盾推动之下，昨日期价小涨7美元，基本站稳在2850之上，持仓小幅增加，库存增加了250吨，现货升水继续回升至43美元。基本面平静，节中公布的美国房屋数据疲软以及本周将要公布的一系列重要数据预期可能将较为疲软给市场带来谨慎气氛，但由于伊朗紧张局势引发的原油和黄金上涨对商品市场利多。对于铜而言，市场主要关注节后中国消费的表现，目前看到的库存减少势头和中国进口增加都有利于中国因素的炒作。国内除了季节性需求增加外，去年过分依赖于废铜和消耗精矿库存可能导致今后将被迫转向进口精铜的消费。海关公布的最新数据显示1月精铜及铜合金进口达到14.77万吨，较去年同期增加近70%，铜材进口同比增加44%为22万吨。大量增加的进口印证了国际市场对中国消费的炒作，但对国内现货价格形成压力，今日现货价格不涨反跌，升水几乎消失，受此影响，期价在高开后震荡迅速回落，午盘后更是在股市暴跌的影响下大幅跳水，日内跌幅上千点，收盘价略高于昨日停板价。国内现货市场的疲软必将影响伦铜反弹力度，但季节性的消费旺季展开，价格下跌必将吸引消费商的购买，期价回调的空间也不大，震荡后继续上行的可能性较大。技术上看伦铜在过去一个月的低位筑底过程中持仓大增，显示资金重新进场，令下档的支撑较为坚实，期价在突破60日均线后反弹级别扩大，目前可能略做调整，但反弹目标仍然关注6600美元一线的压力，操作上低位多单继续，等待伦铜调整的加仓时机。铝市在突破了2850重要技术压力后可能吸引投机盘的参与，挤压升水可能仍然是主多的操作手段，由于库存保持增加，期价震荡向上的节奏不改变，如果在2850一线站稳则将技术目标指向3千。然而沪铝现货压力沉重，今日现货价格下跌，引发期价大幅下跌，将节中涨幅全部抹去，价差排列已全面转向下价差排列，说明还需逐步消化现货压力，如果伦铝震荡上行，沪铝远月跟涨幅度较大，价差还可能继续拉大。今日沪铝下跌过多，有一步到位之嫌，操作上不可杀跌，而应注意逢低买入。(倍特分析师：邓宏)