2月26日猫总日记：春节后中国需求不可能恢复

　　2月24日(初七)，猫总离开宜春，然后途径江西上高，南昌，接近九江的时候，猫总决定驾车上了庐山，再次接近九江的时候，猫总又去了景德镇。最后再次途径九江后，与25日晚10点抵达武汉。休整两日后，猫总将于2月27日，离开武汉，经过河南漯河，接上正在漯河讲学的杨总后直接返京。预计2月28日(周三)中午前后抵达北京。

　　至于春节后，出现的行情，猫总以为，所谓春节后的中国需求恢复的问题，完全是凭空捏造，所以金属等工业品的涨势不可能会持续。中国电厂的建设已经明显放缓，许多电厂项目下马，电力供应已经呈现供大于求的局面，这样在电厂建设方面，铜的需求不可能恢复。而如此高的铜价，对于一般的五金加工来说，例如灯具等，也没有吸引力。铜价需要跌至4万以下，才能恢复部分这方面的需求。至于关于美国经济或是全球经济的争论，只能留给经济学家们去研讨了，实际上他们也说不清楚到底未来经济的走势，我们就不乱猜了。

　　而对于农产品来说，自去年国庆以来的涨势，与中国需求无关。尽管国内需求低迷，但是总体来说，从全球范围内来看，粮食短缺的忧虑是客观存在的。所以，我们依据国内中短期需求趋判断大豆或是玉米的走势，很难得出正确的结论。

　　从目前的情况来看，CBOT大豆出现了较大幅度的上涨，而CBOT玉米走势相对较弱。从远期的价格比价来看，大豆玉米比价得到了一定程度的纠正，例如CBOT11月大豆价格是832，12月玉米的价格是418，大致达到了2:1的水平，当然这与原来的2.5：1的水平还是有所差距。

　　中短期来看，南美丰收的压力逐步会体现出来，CBOT大豆在元旦以后，终于超越了2005年夏季大B浪的高点750美分左右，这样在技术上就宣布了大豆的牛市确实已经开始了，然而就大豆而言，大1浪的历史使命可能已经完成。尽管是牛市，但是依然要防止大2浪的调整，特别是现在CBOT近远期合约基差过大，例如3月合约只有780美分，而11月合约却已经到了832美分，这样对于基金来说，迁仓的成本过高，所以估计基金将利用大2浪回调来摊低成本。

　　最后说一点，就是这次农产品的涨势，由于不是从中国启动的，所以我们只能看美国人的脸色行事。例如美国人说，夏季天气或许不好，于是就抬高期价，实际上现在的天气预报根本无法预测夏季的天气，但是没有办法，美国人就是这么说，这么干的，我们只能跟随。猫总提醒大家特别注意，不要根据中国的中短期需求去判断市场走势。从各方面得到的消息说，国内豆粕需求特别差，许多地方豆粕都卖不出去，但是这并不能作为做空的依据。

　　如果让猫总预测一下今年夏季的天气的话，猫总认为，播种期间，天气将非常好，这样就配合了大2浪，而进入夏季以后，天气将越来越糟，这样就是飙升的大三浪。也就是说猫总预测，今年的天气是前面好后面糟。当然这仅仅是一个猜测而已，而且主要是基于技术上的考虑。因为2浪需要一定的时间，那么必须有天气的有效配合。

　　隋东明