银建期货：糖价仍有反弹动能 继续强势做多思路

　　文华财经（编辑 那娜）--▲短期底部日渐明朗，美糖仍有上涨可能

　　本周一，NYBOT11号原糖5月合约窄幅整理，收盘于10.69美分，较节前收盘上涨5点。

　　维持前日观点：从美糖走势来看，主力5月合约在10～10.50美分区间保持着相对强劲的支撑，在农产品普遍走高、原油再次展开扬升走势的背景下，此区间的底部特征已逐渐明朗；另外，随着全球食糖丰产格局的逐步确定，国际糖市对利空因素的影响已相对淡化，市场的焦点已慢慢的转向需求上来，而近期无论是中东、印尼还是俄罗斯都有进口需求，贸易商对后市需求的良好预期也支撑糖价企稳上涨。所以，就现在的市场状况来看，笔者倾向于美糖10～10.50美分区域的底部逐渐明朗，美糖仍有进步上涨的可能。

　　▲现货报价稳中有降，成交略有恢复

　　2月26日，产区广西南宁站台价3630元至3640元，与昨日基本持平，少量成交；柳州站台价3630元至3640元，较昨日下调20元左右，尚未有成交；湛江仓库价3630元至3640元，与昨日持平，小量成交；昆明仓库价3530元至3550元，较昨日下调20元左右，暂无成交；凤糖集团站台价3640元至3650元，与昨日持平，销量一般；南华集团站台价3650元，较节前上调20元，销量一般。

　　▲关注3750区域支撑，继续做多思路

　　维持前日观点：对应于国内糖价，郑糖较美糖一直保持着偏强的走势，尤其在节前SR705糖价上破3800的阻力更是郑糖价格强势的表现。随着美糖节日期间的小幅回落，SR705合约期价短期有测试3730～3750区域支撑的需求，如果期价可以在此区域企稳，再得以美糖继续上涨的配合，国内糖价有发动一轮反弹走势的可能；反之，如果期价本周下破了以上区域的支撑，则糖价的反弹格局堪忧。

　　另外，糖价的反弹级别成为市场关注的焦点，其中的关键因素将是2、3、4月份的现货销量，如果在传统的“消费淡季”出现“淡季不淡”的状况，即现货消费较节前仍有15％以上的增长，那本年度国内食糖供给过剩的格局将所有改变，食糖价格也面临着一轮中级反弹走势。就笔者来看，本榨季将很有可能出现“淡季不淡”的状况，即白糖的销量将在近几月中（较去年同期）保持较高的增长。

　　▲仍有进步反弹可能，继续保持强势做多思路

　　操作上（SR705），鉴于美糖有初步筑底迹象、国内糖价表现偏强（昨日已初步测试了3750区域的支撑），故国内糖价仍有进步反弹可能，建议投资者在期价处于强势时继续保持做多思路，节前及昨日入场的多单以3730为止损继续持有；反之，如果期价走势偏弱，未入场的投资者暂以观望为主。

　　银建期货研发中心：闫淦智