天成期货：郑棉高开收低 展期活跃

　　文华财经（编辑 李欣）--郑棉市场情况：2月26日是节后的第一个交易日，受春节期间纽期大幅回升的影响，今日郑棉期货主力合约高开，盘中一度上试后区间整理，尾盘略有下滑，日线形成高开小阴线，日内成交量放大，持仓量向远期合约转移。CF703合约日成交210手，日减仓48手，终盘持仓量4542手；CF705合约日成交4284手，日减仓706手，终盘持仓量36846手；CF707合约日成交1978手，日增仓798手，终盘持仓量11562手。

　　相关市场情况：春节期间NYBOT棉花期货低位震荡后突破高走，上周四、周五两日连收阳线。今日CNCE电子撮合交易共成交6540吨，撮合跳空高开，震荡走低，成交量小幅减少，订货量有所增加，MA合同均价涨多跌少。

　　基本面情况：从正月初六起，各地纺织厂陆续开工，向加工厂和中间商电话讯价较多，但实际成交量不大。收购方面交易零星，局部地区部分农户腾仓或为子女筹集外出打工或读书费用，零星交售留存的棉花。25日中国棉花价格指数（CC Index 328）为13027元/吨，小涨1元。中国棉花收购参考价（328级）内地平均为2.7元/斤，加工成本为12672元/吨。

　　中国

人民银行决定从25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。2006年以来，人民银行综合运用多种货币政策工具大力回收银行体系多余流动性，取得一定成效。当前国际收支顺差矛盾仍较突出，贷款扩张压力较大，需要根据流动性的动态变化再次提高存款准备金率，以巩固

宏观调控成效。

　　美国农业部消息，2.9-2.15日这周美国共签约出口本年度陆地棉85933吨，较前一周增加27%，较近四周平均增加60%；装运50757吨，较前一周增加25%，较近四周平均增加43%。签约出口本年度皮马棉4944吨，装运1928吨。签约出口2007/08年度棉3243吨。当周本年度陆地棉进口最多的国家和地区依次为：中国（27964吨）、土耳其（13903吨）、泰国（6373吨）、

墨西哥（6078吨）、中国香港（5783吨）和印尼（4649吨）。当周本年度陆地棉装运最多的国家和地区依次为：土耳其（14016吨）、中国（11113吨）、墨西哥（8958吨）和印尼（4332吨）。

　　技术面分析：春节期间美棉指数及主要合约大幅回升，指数日线在低位整理后周四、周五连收阳线突破20日均线，日线形成弧形底的雏形，三月合约低位反转连续上升，5月合约回试20日均线收强并回补2月8日跳空缺口，技术形态利多，结合近期3月至5月的展期过程中的成交量来看，5月合约低位明显放量增仓，基金可能会借展期之机反手做多，后市可能继续上行。今日郑棉高开低走收小阴线，CF705合约期价在30日均线有压力，但是交易重心上移至20日均线及月初盘整区上轨一线，1月22日及2月15日低点对期价也有中线支撑，短期形态并不利空，但上行无力，预计仍将延续震荡格局。

　　操作建议：观望。

　　

　　天成期货经纪有限责任公司 黄 涛