上海金鹏：连玉米上涨中品种强弱分化较大

　　文华财经（编辑 李志伟）--中国长假期间，CBOT在可能发生的LA NINO天气情况和原油换月交易后走上60美圆的双重刺激下，展开了大幅上涨。以大豆03合约突破750美分和760美分为带动，一路上涨，并登上了780美分。而豆粕的补涨，豆油在套利交易下引发的买盘以及玉米突破416.50美分冲上430美分的等等情况均显示出基金多头在目前的CBOT市场占据了明显的优势。当然，南美狂欢节的结束将导致销售的加快，对大豆和玉米均有压力。当前投资者对3月初美国农业部展望报告的期望值都很高，加上大量期权在关键位置处的因素，短期价格上涨较容易。

　　休息了整整一周的国内市场方面，多头的人气在长假中得到了很大的补充。大连大豆和豆粕的上涨体现了多头做多的欲望。特别是豆粕0709多次封住涨停板的情况反映了多头的想法。当然，我们对于成交量接近90万张，持仓兴趣增加17万张的玉米0709合约更为感兴趣。从美国的上涨幅度来测算，今日的主动性买盘一定相当多，但是今日的国内上涨幅度是明显的小于美国，而且空头增加头寸的积极性并不弱于多头。因此，我们认为，在国内现货价格不振的背景下，今日有多头在进行着大量的锁仓交易。我们认为，现货是国内价格的主导因素，而美国玉米的地位与美国大豆在中国的并不一样，中国不需要进口。因此，未来交易中，对于0705和0709合约的持仓兴趣数量观察将成为主要的任务。一旦0705持续减仓，而0709价格滞涨明显，那么国内将迎来抛出的良好机会。

　　套利方面，我们建议投资者关注大豆和豆粕的0709合约套利。当前买豆粕抛大豆的价差为510元/吨。两者价差从570元/吨向下行走，最低达到了480元/吨。当前0705的价差为440元/吨。基于美国大豆如此强势，一旦豆类上涨气氛弥漫，将直接引发传统的豆粕强势来临，我们期待价差能回到420---450元/吨区间。

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