银建期货：短期底部日渐明朗 美糖仍有上涨可能

　　▲短期底部日渐明朗，美糖仍有上涨可能

　　上周五，NYBOT11号原糖5月合约小幅下跌，收盘于10.64美分，较节前收盘下跌16点。

　　从美糖走势来看，主力5月合约在10～10.50美分区间保持着相对强劲的支撑，在农产品普遍走高、原油再次展开扬升走势的背景下，此区间的底部特征已逐渐明朗；另外，随着全球食糖丰产格局的逐步确定，国际糖市对利空因素的影响已相对淡化，市场的焦点已慢慢的转向需求上来，而近期无论是中东、印尼还是俄罗斯都有进口需求，贸易商对后市需求的良好预期也支撑糖价企稳上涨。所以，就现在的市场状况来看，笔者倾向于美糖10～10.50美分区域的底部逐渐明朗，美糖仍有进步上涨的可能。

　　▲现货报价小幅抬高，成交清淡

　　2月25日，广西南宁站台价3640元，较节前上调20元左右，没有成交；柳州站台价3650元，较节前上调10-30元，基本没有成交；湛江仓库价3630-3640元，基本没有成交；昆明仓库价3550元，维持节前报价，没有成交；凤糖集团站台价3640元，基本维持节前报价，没有成交。

　　▲短期测试支撑，关注现货销量

　　对应于国内糖价，郑糖较美糖一直保持着偏强的走势，尤其在节前SR705糖价上破3800的阻力更是郑糖价格强势的表现。随着美糖节日期间的小幅回落，SR705合约期价短期有测试3730～3750区域支撑的需求，如果期价可以在此区域企稳，再得以美糖继续上涨的配合，国内糖价有发动一轮反弹走势的可能。

　　另外，糖价的反弹级别成为市场关注的焦点，其中的关键因素将是2、3、4月份的现货销量，如果在传统的“消费淡季”出现“淡季不淡”的状况，即现货消费较节前仍有15%以上的增长，那本年度国内食糖供给过剩的格局将所有改变，食糖价格也面临着一轮中级反弹走势。

　　▲强势下，尝试性建多

　　操作上(SR705)，鉴于美糖有初步筑底迹象、国内糖价表现偏强，建议投资者在期价回调转强时，于3750区域以3730为止损逢底尝试性买入；节前3680区域入场的多单可以3730为止盈继续持有。

　　银建期货研发中心：闫淦智