长城伟业：期铜价格继续回升 铝市仍然表现强势

　　文华财经（编辑 李欣）--镍锡强劲上涨并再创历史新高的情况下，铜价亦继续上涨，受到选择权相关的买盘推动，而场内出现的强劲的中国买盘令市场相信中国春季消费旺季已经开始。铝价则没有能够顺利通过2850美圆关口继续高位震荡。中国数据显示1月份商品价格稳步增长。

　　

　　中国人行:中国07年1月末人民币贷款余额同比增长16%.中国07年1月企业商品价格总水平同比上升4.6%。据同时公布的美国资本项流入为负，明显打击了美圆，美国

财政部(Treasury Department)周四公布的报告显示，国外投资者06年12月对美元资产的兴趣减弱。数据显示，国外投资者12月净买入美国长期

证券25亿美元，创00年7月来最低水平，11月为净买入522亿美元。此外，美国12月资本净流出110亿美元，11月为净流入705亿美元。之前经济学家预计，美国12月资本净流入600亿美元。在美国贸易赤字居高不下的情况下，如果其资本项也不能出现赢余，则其经济可能将受到打击，短期内美圆受到打击提振了商品，但需要密切注意美国政府对次的新政策。

　　

　　笔者对于国际铜市场将继续上升的观点与市场的运行一致，铜价在上升中将测试6000美圆的心理关口。而铝价则再度于2850美圆一线止步，显示基金的持仓调整仍然在进行中，在新的结构性失衡出现后，市场仍然将再度冲击该阻力位，铝价仍然将受到支持。

　　

　　市场相关消息:

　　

　　JP摩根公布报告显示，铜价料在2007年上半年寻获支撑，受中国重新补充库存推动。该投行预期铜价在短期内将反弹到每吨6,500至7,000美元区间内。该报告称，中期内他们并不看多铜价，但显然短期内铜价仍偏于上涨 该投行称，铜价中期内料承压，因矿业克服了设备不足，且新矿投产和扩张开始带来更多产量。JP摩根预期2007年铜市场将供给过剩336,000吨。 JP摩根称，锌市场可能会摆脱2006年供给短缺533,000吨的局面，到2007年料供给过剩98,000吨。预期铅市场2007和2008年将步入供给过剩，这将打压价格。JP摩根预期三个月期铅2007年的平均价格将为每吨1,325美元，2008年将降至950美元。

　　

　　俄罗斯铝业公司发言人表示，旗下位于几内亚的Friguia氧化铝精炼厂一个月来第二次削减产量，因几内亚共和国的暴力活动升级。俄铝Vera Kurochkina表示，"鉴于几内亚的这种形势，我们放缓了Friguia的生产。"她并未具体说明减产的规模，不过在1月份该精炼厂氧化铝产量因全国性罢工而减产10%。该厂于1月26日罢工结束后恢复正常生产。

　　

　　根据投资银行美林的一项调查,基金经理人本月将其商品投资组合向中性水准调降,因近期商品价格下滑,未来回报率也不确定.调查发现22%的资产配置者持有中性的商品部位,1月时为18%.只有5%的经理人对商品的配置比重高于基准,而1月时有11%;低于基准的则从24%降至21%. “商品目前不是投资热门,“美林的独立顾问David Bowers在周三的简报会上说,“石油、铜和锌的走势令资产配置者却步.“

　　

　　铜价的强劲反弹令市场对铜价在2007年的运行再度出现分歧,一些机构难以避免的将重新对铜价的“预测”重新定位。全球经济的稳健增长为商品的走强奠定了一定的基础。中国方面消费的强劲令那些隔岸观火的人士跌破眼镜，铜价自然受到支持。JP摩根认为中国国储将补充库存的推断不知是否有现实的依据，而据业内人士透露，部分机构的补库工作近期不会出现，更有甚者叫嚣到3000美圆之下买铜补充库存。不管怎样，目前没有出现补库的迹象，但3月份的传统消费旺季的来临，必须通过大量进口的方式来弥补国内供应的不足。至于美林的观点，笔者认为值得商榷，在牛市初期严重看跌而远离市场，去年的高位有强烈看多金属，现在又提出减持商品。显然，这种太过主观的态度对市场交易是十分有害的。市场的自身规律性将引导铜价继续回升。铝市场来看，结构性失衡的卷土重来令铝价再度出现逼仓的机会，市场自然会受到支持。技术上看，铜价继续运行在新的上升通道中，短线出现了一些超买，市场有整固的要求，但上涨结构保持完好。铝价同样由于短线上升过快而需要对空方的能量进行释放，但市场仍然表现为强势。(景川)