豆类市场结构性特点推动豆粕价格相对较坚挺

　　近期的豆类市场，在国产大豆价格持续坚挺的大背景下，豆油和豆粕价格呈现出与此前相反的走势特点，前期高位坚挺的豆油持续疲弱，而一直为需求所拖累的豆粕则成为油厂保价的重点。周四大连豆粕0709合约走势较为淡静，收盘跌5点至2635元没，持仓略减3420手。

　　大豆和豆粕的坚挺，其主要动能仍然来自于美盘。CBOT大豆期货市场隔夜创出合约新高，3月合约收盘741美分，上涨2 1/4美分。有关美国新豆面积大幅削减的预期继续为期价提供支撑，人们担心当前相对较高的玉米价格可能会令农场主转种更多的玉米。

　　而本周五早晨的美国农业部月度供需报告也为大豆市场提供了潜在的利多题材，此次报告将公布对美豆结转库存及全球大豆产量的新预估数据。分析师预计美豆结转库存数据将可能被下调，这主要是考虑到美国大豆出口销售强劲、压榨需求较快的影响。市场目前平均预测美国2006/07年度大豆结转库存为5.69亿蒲式耳，较上月报告下削减600万蒲，预测区间为5.15-5.95亿蒲。

　　国内大豆市场方面也为豆粕价格提供了一定的支撑，从黑龙江大豆的销售情况看，06年10-12月间铁路运输大豆达到275万吨，同比增加80多万吨，农民手中余粮已经不足三分之一，而1月份在春运前的大豆外运仍然保持在1000车/日的水平，预计在春节前后产区大豆销售将基本完成，价格存在进一步上涨空间。

　　我们还要注意今年的暖冬问题。1月我国平均气温比常年同期偏高1.4摄氏度。偏高的气温带来植物生长的反常变化。中国气象局预测减灾司司长宋连春称，冬季偏高的气温将对来年农作物生产产生不利影响。气温偏高有利于土壤中的虫卵、病菌越冬，易导致春季病虫害蔓延。同时，由于北方地区冬季气候干燥，有可能引发部分地区的春旱和土壤失墒现象。各种迹象表明，2007年粮食播种期异常气候将成为未来预期粮价走势的一大炒点。

　　另一方面，近年来豆油市场的春节备货周期呈现逐年提前的特点，目前春节前的豆油备货高峰已经渡过，豆油市场成交清淡，同时价格顺差使得进口毛豆油即赢利，进口豆油大量到港，贸易商急于出手，这些都对豆油市场构成压制，同时近年的暖冬气候明显，往年4-5月份开始的棕油替代很有可能提前出现，这也是一个值得关注的因素。豆油价格的疲软，从压榨成本方面限制了豆粕价格的下跌空间。

　　当然，我们也必须正视目前豆粕需求不振的问题。1月份以来，我国几个养殖大省的饲料销量均出现不同程度下降，其中猪料下降10-20%，禽料下降5-10%，这其中原因一方面是临近春节，上市量增多使得存栏下降，另一方面就是猪高热病的问题始终得不到有效解决，而禽 流感的威胁又在增大，这严重影响了养殖户的补栏积极性。

　　总体而言，豆粕市场已经度过了最黑暗的时期，豆类市场结构性的特点使得短期价格下跌空间非常有限，油厂更迫切的等待美盘的下一次暴涨强行提价，0709豆粕合约也因此具有上冲2700元大关的可能。