景川铜话铝：光透窗纱天破晓 碧空天高尽云绕

　　在金属整体上涨的情况下,昨晚国际铜市场于近期高位震荡,市场受到库存增加的影响.铝价则由于受到几内亚全国罢工的支持跟随金属的整体步伐上涨.中国与美国的最新数据对市场构成支持,基本金属与贵金属整体被推升.最新数据显示,中国1月底M2货币供应年率上升15.93%,提示中国货币投放量仍然在增长过程中,流动性依然活跃,对商品提供支持. 而美国11月PPI修正后月率上升1.8%，核心指数上升1.1%,12月PPI修正后月率上升0.9%，核心指数上升0.2%.显示美国在经济保持健康增长的同时,处于通账周期的PPI继续上升,与商品的牛市相一致.

　　笔者对于国际铜市场反弹级别得到提升的观点继续坚持,铝市场则由于结构性失衡的再度出现,铝价受到支持而上涨的观点继续坚持.短期内市场需要进行整固,但偏强的运行将会得到持续.

　　市场相关消息:

　　德国铜生产商北德精炼公司(Norddeutsche Affinerie AG)表示，鉴于铜产量和中国本国铜储备不足以满足铜的消费需求，2007年中国铜需求将较为强劲。从亚洲几家金属交易所近期铜库存下降可见一斑，上海期货交易所库存减少7,230公吨至2.4万公吨。LME铜库存也下跌5万吨至32,825吨。此外，2006年12月中国精炼铜进口增长59.4%至95,831吨。北德公司表示，美国现货铜需求继06年第四季度的疲弱之后再次增长，但许多人正在观望铜价是否将再次复苏。2007年伊始欧洲铜需求再次缓慢增长，一些铜炼厂仍维持充足供应。北德认为，由于受到良好经济增长趋势的支撑，欧洲铜需求仍将维持高位；铜市对新的冲击性消息和意外基金活动仍将较为敏感。与此同时，精炼铜市场07年供需将大体持平，铜矿向市场供应的现货将较少。

　　全球最大的铜生产国智利表示，到2010年，矿产商可能会将铜产量提升13%，以满足需求的增长。智利铜委员会副主席艾杜多·泰特曼昨日表示，预计到2010年智利铜产量将从去年的540万吨上升至610万吨。他表示，铜市场今明两年的趋势是供给过剩，今年铜价将出现大幅震荡。今年初以来，伦敦金属交易所现货铜价已下跌了14%，目前在5430美元/吨(2.46美元/磅)左右。泰特曼说，去年中国消费企业铜进口数量下降，预计今年将会重建库存，这有望对铜需求和铜价构成支撑。数据显示，去年中国铜以及铜材进口同比下降18.6%。

　　随着铜市场波动性回落告一段落,市场迎来了盼望中的春季攻势.商品的整体上涨使得铜价的上涨具备了环境的基础.而美圆的下跌也为金属的上涨带来了契机.全球经济的健康运行也渐渐为投资者树立了信心. 北德精炼公司执著的观点引起市场的关注,始终坚持去年以及2007年消费仍然强劲,尤其是中国的消费将对铜价提供支持的观点与那些严重看空全球经济,主观判断中国消费转弱的机构形成鲜明的对比,一些在高位看多而在调整后又严重看空的那些所谓的著名公司相形见拙.而市场始终客观的不以人的意志为转移的按照自身的运行规律而运行,市场在走完C浪5的行程后,回升接踵而来.诚然,目前尚不能确定此次上涨的级别,但反弹的提升已经是毋庸置疑的了,从其运行上看,市场的上升仍然将持续.铝市场在笔者上周再度观察到结构性失衡再度出现后,市场的上升突飞猛进.由于基金买近抛远的操作结构面临调整期.3月期的看涨期权必然会成为现货月的多头合约,而其在3月份的空头合约显然处于展期过程中,这样以来3月期上涨难以避免,而价格的上涨将使得3月期权可能被宣布执行,整个布局将再度完成,新一轮逼仓条件就又一次成熟,铝价难以避免的受到支持而上涨.

　　景川