新纪元期货：谨防不断积聚的利空袭击豆市

　　隔夜CBOT大豆期货由于受市场超买观点、能源商品疲软压制而走出回调整理行情，其中3月大豆合约下跌4美分，报收于745.25美分。受到外盘滞涨的影响国内连豆期货主力合约9月呈现跳空低开，随后空头资金继续进场打压，一度形成增仓下行的盘面，并创出日内低点3140点，在见到3140低点后，部分短线空头开始采取平仓操作，从而对期价构成一定的支撑而有所反弹，最终收于3148点，收跌26点。从目前技术来看，国内连豆即将跌破3140-3160这一关键技术支撑区域，同时短期均线5日线也即将下穿10日线，形成死叉。这些都对预示着行情短线面临回调。此外连接1月10日和1月30日所创造的低点，也可以看出目前期价正好面临该线的支撑，如果后市一旦跌破该支撑线的支撑，回落空间即被打开。总体来看技术上较为看空后市。

　　从基本面来看，目前市场在热炒美国播种面积锐减，给国内外大豆期货行情带来强劲的支撑。在利多气氛笼罩整个市场的情况下，美国大豆高库存以及南美大豆增产压力均被市场所忽略，买盘力量层出不穷，最具有代表性就是美国基金在大豆上目前的净多头寸已经达到10.7万张，实属历史罕见。在众多多头力量的推动下促使国内外大豆期货行情频创新高。但是我们采取逆向思维对目前基本面情况分析下，大豆之所以上涨是因为大豆价格相对于玉米大豆价格过低，导致预期大豆面积下降，玉米播种面积增加。但是就是在这个因素的作用下，大豆价格被刺激的扶摇直上，而玉米却已经表现的裹足不前，在原地踏步。随着大豆价格的上涨，玉米价格停滞不前，那么种植大豆所获得的收益与玉米相比逐渐向平衡区域靠拢，那么到真正种植大豆和玉米的时候，可能大豆的播种面积也未必有预测的减少这么多，同时部分种植大豆的田块并不是一定能够改种玉米的。因此目前因播种面积大幅减少而推高的大豆价格后期必定存在回落的隐患。

　　“水能载舟，亦能覆舟”，市场看多力量在看涨做多初期阶段，伴随着多头资金的不断介入，对行情的推动力量自然不可小视，但是一旦达到极限，不仅不能给行情带来推动力，同样还会对行情带来反作用力，这种力量来自于平仓操作。目前外盘基金在大豆持有史无前例的净多头寸，后市行情一旦发生逆转，不再炒作玉米与大豆比价和播种面积等利多因素，行情会很自然向美国大豆高库存，南美的丰产以及目前逐渐增多的禽流感等利空因素靠拢。基金多头必将会不顾一切的采取平仓操作，这就会对行情带来利空压力。因此，建议投资者对于目前基金的巨量净多头寸，不能只看其对市场带来的支撑作用，其实也同样为后市带来平仓的压力，而打压期价。

　　目前南美巴西已经开始收获新豆，国际买家对大豆的采购将逐渐由美国向巴西转移，这将促使美国大豆的出口压力增大。本市场年度一直对大豆行情构成支撑的美国大豆出口，将会一去不返，美国大豆也由此进入需求季节性淡季，给大豆带来压力。此外原油价格的波动直接影响到大豆油的价格波动，进而殃及大豆。目前原油能否象一些投资大师预测那样上冲100美圆我们依旧不能给予肯定的回答，但是目前原油已经较8月份的高点回落20%以上，同时在冲击60美圆阻力重重，非石油输出国组织(OPEC)石油产量在持续增加，而石油输出国组织(OPEC) 似乎倾向于维持产量不变，而且

　　综合来看，尽管市场在热炒大豆播种面积下降，但是市场已经积聚众多的利空力量，一旦市场炒作结束，行情回落乃是必然的选择。