北京中期：豆类不会太大波动 Cu0704预计价涨

　　CBOT大豆期货周二收高，受技术面强劲、对南美大豆产量的忧虑及来自其它市场的支撑推动。3月大豆合约收高9 3/4美分至每蒲式耳7.55美元。市场有言论称大豆锈病可能已经损害巴西大豆作物且私人预估的创纪录水准的产量可能需要下修。巴西农业咨询机构AgRural周二表示，截至2月13日巴西2006/07年度大豆收割完成7%。该数据仅较上周的预估增加三个百分点，因马托格罗索州的大雨已经影响农民的收割能力。有关美国农民将在春季播种时转向种植玉米的言论亦将继续支撑市场，直至3月公布种植面积预估数据。

　　国内方面，昨日黑龙江地区地区大豆、豆粕现货价格维持稳定。预计春节前大豆、豆粕现货价格不会有大的波动。

　　技术上看，美豆再度走高，但750-760一线仍面临较大压力，短期价格恐难逾越。昨日连豆大幅回调，预计随着春节临近，投资者主要以减仓为主，今日预计在美豆上涨带动下有望跟涨，但难以创出新高。操作上建议豆类暂保持观望。预计A0709开盘价3170附近。

　　周二三个月期铜收报5,740美元,较周一收盘价5,470大涨4.9%，盘中触及5,755美元,平了2月1日创下的盘中高位，受LME库存减少带动。来自德国的利多经济数据增添了基本金属价格支撑，特别是铜。德国2月ZEW经济预期指数为正2.9，1月为负3.6。一项报告显示欧元区第四季国内生产总值(GDP)初值为较前季成长0.9%,高于预期的0.6%。

　　库存方面，昨日LME库存减少2800吨至213250吨，贴水39美元/吨。从库存分布看，昨日库存的增加仍主要来自于亚洲，因今日两市比值较高对中国进口有利，亚洲库存的减少有望在短期内支撑铜价反弹，但从中长期看仍主要受制于欧美库存的表现。后市随着逐步临近传统消费旺季，价格能否就此止跌企稳还要看需求情况，尤其是中国的需求，这有望成为后市的利多题材。昨日欧洲经济表现向好促进了反弹的进行，后市南方铜业公司旗下秘鲁的Ilo铜冶炼厂可能举行罢工的担忧有望使得反弹继续。国内方面，昨日华通现货54000元/吨，节前的备货使得现货较为活跃，沪铜2月提前交割，而现货仍有700元/吨的升水，合约间价差也较大，后市这种合约结构仍有望支撑沪铜价格。

　　技术上看，LME综合铜大幅上涨，后市有望继续反弹，初步目标位5900-6000一线。沪铜昨日继续在伦铜回落影响下表现积极，低开高走后稳步上扬，后市有望继续反弹，但因临近春节投资者以减仓为主，且两市比值已达9.5附近，对于上涨幅度仍需谨慎。操作上建议可少量持有多单。预计cu0704开盘价涨停附近。

　　NYMEX原油期货周二上涨，受美国炼油厂故障推动，且此前国际能源署(IEA)调高今年中国及全球石油需求预估。NYMEX近月3月原油合约收报每桶59.06美元，较周一的57.81涨1.25美元。周一下午的电力故障造成Sunoco公司的Marcus Hook炼厂停工，该厂日产能为175,000桶。Valero炼厂发生的火灾亦提振价格。IEA调升了其对2007年全球石油需求增幅的预测，此前该机构修正了对中国需求的预测。IEA预估今年全球石油日需求将增加155万桶，较上次预估值高出30万桶，并且接近2006年增幅的两倍。

　　燃料油现货方面，新加坡180CST燃料油纸货价格下跌10.95报每吨286.1美元，2月抵港的船货开始冲击市场。技术上看，美油收高，但预计在60美分遇阻后价格仍有下调空间。沪油昨日大幅回落，沪油预计仍有小幅下跌空间。操作上建议等待时机介入多单。预计0705开盘2900附近。

　　北京中期投资部 陈园园