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天气依然寒冷库存下降 油价后市还有上升空间http://www.sina.com.cn 2007年02月14日 00:25 北京中期
一、一周热点评述 虽然这次EIA库存报告依然符合我们之前的预期，天气依然寒冷，库存下降。可油价在3次上冲60美元未果后选择了短期回落。其他的方面依旧，基本都是利多市场的消息。60美元关口是有一定的技术阻力，但在连续几次上探之后，本应借库存报告的出台，一举突破的。可事实并不和我们之前预期相符。笔者一时也有些迷茫，本人觉得象什么外盘报道中分析师所说的因为寒冷天气来的较晚，且库存总量高之类的应该算不上真正的理由，因为事实证明这些并不是阻碍油价上涨的阻力。只有一点令我有些疑惑，那就是截至2月7日当周，CFTC统计的原油期货持仓表明，当周投机基金再次增加净空单，到目前为止投机头寸已连续5周表现为净空持仓，且净空数量不断增加。但油价却从1月19日开始强劲反弹上涨。这与之前投机净持仓和期价变动呈强正相关的统计相反。为什么呢？因为美国宣布重新开启战略储备原油库存令商业持仓大举买入所致？笔者不敢妄断，但会继续密切注视持仓的变动。 美国民间天气预报机构DTN Meteorlogix7日称，未来5天美国东北部取暖平均需求将高于正常水平。未来6至10天平均气温将低于正常值。就像我们在之前报告中讲的，由于炼厂产能利用率还较低，而寒冷的天气令需求增长迅猛。所以势必会造成冬季市场关注的取暖油和馏分油库存下滑，从而给油价以强力的支撑。到目前为止，笔者依然认为后市一段时间内还将是这样的情况。库存因素还将是支撑油价上行的强劲动力。 其他方面，美国能源资料协会(EIA)最新月度报告显示，2007年第一季全球石油日需求料为8610万桶，较其前次预期下调10万桶。而美国第一季度的原油需求也将低于原先预期水平，因为之前的温暖天气使柴油和取暖油需求下滑。预期一季度原油需求将较2006年同期增长1.3%，低于一个月前预期的近2%的增幅。 但据路透调查显示，1月石油输出国组织(OPEC)进一步接近实现减产目标，因尼日利亚供应下降，且沙特进一步减产。尼日利亚国有石油企业NNPC石油市场主管近日透露，该国未来两个月将把原油日产量最多削减30万桶，以履行石油输出国组织(OPEC)的减产义务。一方面下调了近期需求，一方面OPEC的减产计划逐渐得到实施。可我们对于需求的统计是一个预期，而减产确是实实在在的。况且近期以来，美国遭受寒流袭击使得市场对燃料的需求较历史平均水平高出了20%左右，而后期天气预报显示寒冷天气仍将继续，谁又能肯定的说第一季度的需求就肯定会下降呢？ 另外，地缘政治忧虑在近期又有所抬头，继续影响油市交易。尼日利亚两大主要石油工会下周是否罢工尚未得知，尼日尔三角洲地区安全形势也非常堪忧。而此时伊朗和美国之间因美国中期选举而暂时搁置的紧张局势又有所升级，这些因素都将会为后期油市带来强劲支撑。甚至一旦冲突升级，油价因此而再破历史高点的可能性相当大。 综上所述，笔者认为油价后市在以上众多因素的影响下，还将有上升的空间。而技术分析显示目前的油价仍处于良好的上涨趋势中，仍受到上涨趋势线的支撑。若突破60美元之后，上方阻力位分别在62美元和64美元处。但在几次向上突破都没有成功的情况下，使得60美元一线阻力也在逐渐增强，加上基金增持空单，期价回落的风险也在加大。下方支撑位于57美元一线。 本周新加坡燃料油库存再度下挫，突破1000万桶至967.5万桶，是自2005年12月份以来的最低水平。这反映出了最近供应紧张的状况。因之前的船货延迟到达，且中国买家的船货开始装船。再加上国际原油的大幅回升，使得近期燃料油价格不断攀升。 黄埔市场本周进口180CST均价3029元／吨，比上周小涨28元／吨。由于涨价无法跟上新加坡市场，使得进口商的“倒挂”进一步加深。这加重了进口商的惜售心里，使得黄埔油价大幅上涨。 上期所沪燃油期价目前在基本面与原油的指引下涨势良好，从技术上来看始终处于上升通道内。近期应会在本地区基本面偏紧的情况下趋涨。但由于春节长假临近。投资者须注意持仓风险。 二、CFTC公布的NYMEX市场相关品种期货持仓结构：(截至1月9日)
三、OPEC一揽子油价走势图 四、相关油品一周价格 2月5日 2月6日 2月7日 2月8日 2月9日 纽约WTI原油3月 58.88￥／桶 59.08￥／桶 57.74￥／桶 59.84￥／桶 59.75￥／桶 新加坡高硫180cst 312.25￥／吨311.13￥／吨311.00￥／吨304.80￥／吨304.38￥／吨 上海燃料油期货0705 2899￥／吨 2916￥／吨 2935￥／吨 2890￥／吨 2975￥／吨 五、其它相关数据 美国能源资料协会(EIA)和美国石油协会(API)原油及原油产品库存数据对照表： (单位：百万桶)
六、上海期货交易所指定交割仓库库存周报 交割商品：燃料油 单位：吨 日期：2007年2 月9日
七、世界各主要港口燃料油价格行情(2月8日) 油品名称规格 港口 价格 燃料油 3.5%S 西北欧FOB 250.500美元／吨 燃料油 1%S 西北欧FOB 242.500美元／吨 燃料油 3.5%S 阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普FOB 255.500美元／吨 燃料油 1%S 阿姆斯特丹-鹿特丹-安特卫普FOB 256.000美元／吨 燃料油 3.5%S 地中海FOB 254.000美元／吨 燃料油 1%S 地中海FOB 237.000美元／吨 燃料油 180CST 阿拉伯湾FOB 292.690美元／吨 燃料油 380CST 阿拉伯湾FOB 284.890美元／吨 燃料油 180CST 3.5%S 新加坡FOB 304.800美元／吨 燃料油 380CST 3.5%S新加坡FOB 297.000美元／吨 燃料油 0.7%S 美国湾FOB 47.000美元／桶 燃料油 1%S 美国湾FOB 44.250美元／桶 燃料油 2%S 纽约港FOB 42.325美元／桶 燃料油 2.2%S 纽约港FOB 42.275美元／桶 八、本周与MA5库存变化图 九、WTI原油期价与近5周库存相关系数图
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