一德期货：郑糖下跌抵抗 窄幅整理

　　周一纽约期货交易所原糖价格在生产商抛售的压力下从2周半以来的高点下滑后进行宽幅震荡，最终以弱势收盘。在贸易行买进近期合约间价差的同时指数基金在换月交易中进行抛售，成交量再次放出巨量。当天3月合约以10.39美分报收，全天跌幅为10个点，5月合约以10.40美分报收，全天跌幅为9个点。

　　从国际市场来看，基本面变化不大，贸易商抛售比较积极，传统基金在糖上仍为净空头寸，但指数基金在糖上持仓为净多头寸。最近糖持仓总量创记录，标志多空双方在糖上对峙也在不断加大。CRB指数的不断上涨，给予未上涨的商品以想象空间。

　　郑州糖虽然受到批发市场价格下跌和外盘走弱的双重压力，但市场却低开高走，并且成交比较清淡，除过节前观望情绪较浓因素外，现货价格变化不大，也成为价格比较抗跌的原因。虽然现在需求比较疲软，糖销售压力比较大，糖价易跌难涨，但现货价格离其生产成本已经不远，其下跌空间非常有限。而从技术上看，5月糖在2600附近成交密集区，其支撑力度比较强，加上国内面临长假，假日期间纽约糖上涨的几率大于下跌。因此，在操作上，当SR0705跌至3600附近时，建议投资者可少量买进。

　　肖峰波

　　一德期货研发部