邓宏：沪铜维持强劲 节前有望震荡反弹

　　昨日沪铜大涨未能带动伦铜人气，伦铜自亚洲交易时段的高点回落，收盘时下跌了110美元至5470美元，收回了上周五的大部分涨幅。持仓减少，库存小幅增加4百余吨，现货贴水扩大至40美元。伦铝继续窄幅振动，期价基本维持上周五的波动区间，收盘2707,小涨7美元，库存小幅增加1千吨，现货升水大幅下降到52美元。

　　基本面，美国公布1月联邦预算盈余较去年同期增加80%以上，美元获得支持小幅上涨，而原油大幅下跌，对商品带来普遍压力。秘鲁南方铜矿罢工威胁继续，而几内亚的罢工重燃，美铝称目前还不清楚罢工的影响。罢工消息对铜铝带来一定的利多支持。另中国海关宣布1月进口铜及铜材22.9万吨，同比增长44%。预计进口还将继续增加，因国内精矿缺乏，国产精铜将无法满足需求，而由于精铜价格下跌及废铜的紧张，部分使用废铜的消费商开始转向精铜，节后国内精铜进口还将继续增加。广东地区铝厂已普遍开始放假，造成铝现货价格维持回落，预计节前这种情况将继续。因为担心节后价格上涨，铜市近两日出现一些逢低备货，而进口铜供应量充足，价格维持稳定。沪铜对于节后消费增强的预期较强，今日期价受伦铜下跌影响低开但迅速拉升，到收盘时几乎收回昨日跌幅，较昨日结算价仅低10元，盘中比伦铜比价高达9.49，向上欲望非常明显。笔者认为这是因为近期铜价波动太剧烈，消费商宁愿选择节后采购，备货量很小，节前最后几天出现部分备货买盘，对现货价格提供支持，而远月的上涨说明市场对旺季消费仍然有较强的预期。

　　技术上看，伦铜反弹受压于5600处，但目前布林轨道已经走平，期价在5400的支撑较为明显，期价继续区间内运行，目前处于区间下部，可能继续震荡回升。沪铜昨日已经收盘于布林中轨之上，期价在中轨处出现震荡，但今日期价维持在前期平台之内，其回升的格局不变，节前有望突破中轨压力继续反弹。操作上，节前空单逢低平仓，激进者伺机短买。伦铝继续无方向的振动，库存继续增加考验着挤仓者的神经，昨日升水大幅下跌到50美元水平，但期价稳定，看来空头仍然较为被动，这种窄幅波动还将继续。节前铝市场缺乏机会，离场观望。今日维持昨日价区波动。(倍特分析师：邓宏)

　　2007-2-13