大华期货：2月13日燃油市场通讯

　　本期分析师： 陈天治

　　一.原油情况分析

　　在经历了整个06年预期出现的利多因素一一未能兑现并导致油价大幅下跌30美元/桶后，市场正处于犹豫和徘徊之中，若油价能够在50美元上下止跌企稳，则意味着06年下半年的下跌是对以往数年油价大幅上涨的技术性调整，油价未来走势依然看好。此外，尽管油价大幅下跌，国际基金也未见大量离场现象。因此，现在就谈油价已经由牛转熊为时尚早。在进入07年后，众多的利多消息似乎在一夜间到来，这似乎同样意味着油价07年并不会如部分市场人士预料的那么悲观。相信随着夏季用油高峰以及季节性气候炒作阶段的到来，07年上半年的油价走势依然看好。

　　高盛集团经济师日前表示，由于石油公司投资增产的速度低于需求增速，2007年国际

原油价格最高可能攀升至每桶71.50美元，而均价也可能涨到每桶69美元.高盛全球投资研究部门资深经济师James Gutman预测，为满足中国等发展中国家的强劲需求，石油公司正不断增加投资以扩大生产，但增速不及前，从而将推动2007年的平均油价逼近历史高点。Gutman认为，过去几年原油价格的上涨与结构性投资不足及过度消费有关。他还表示，开采石油的成本增加仅被看作是"微不足道的"，而投资的不确定性会在长期内持续支撑油价，库存变化也会带动油价出现"周期性攀升"。Gutman认为，中国对能源的强劲需求也是带动油价走高的因素之一，因为中国目前是仅次于美国的全球第二大能源消费国。但他也强调，"中国因素"不是油价逼近每桶80美元的主要原因。

　　花旗集团全球市场的能源分析师Tim Evans表示，"多种迹象显示，石油供应并非想当然。美国西方石油公司的elk hills和加拿大海伯尼亚(Hibernia)油田都被关闭了，墨西哥Cantarell油田也有些问题，挪威产量也在缩减。" 2月7日，埃克森美孚公司的新闻发言人表示，由于正在经历5年来最大的维修问题，加拿大海伯尼亚(Hibernia)油田将会关闭4个星期。根据彭博社的调查，48名分析师、交易员以及经纪人中有17名预测，本周油价将会下跌。16名预测将会上升，15名预测变化幅度较小。

　　美原油主力合约704 开盘于60.45美元，盘中受

天气预报称美国东北部气温将回暖期价大幅下挫,尾市收报58.47美元.个人认为仍有下跌的空间。

　　二.燃料油趋势研判

　　新加坡燃料油 美元/吨 180CST 283.35380CST 274.65

　　上海期货交易所燃料油库存(可交割/吨) 上周库存69645 本周库存 65775 -3870

　　国内燃料油705合约中级趋势向下，小趋势向上.昨日受美原油电子盘下跌拖累跳空低开于2939元,，尾市收报2930元,期价上升至前期下降趋势现附近受阻，预计短线期价将维持振荡整理的走势，建议日内作多为主。