首创期货：进口数据利多不及库存走升 伦铜收低

　　文华财经（编辑 王亚男）--昨晚，尽管中国1月铜进口数据有所回复较去年同期走升44%，有利于伦铜获得良性支撑；但仅在伦铜库存小幅走升四百余吨的压力下，LME铜价走势下滑，基本吞噬了上周五的走升势头。大体可见，市场对于中国需求的回复是有所预期的，该因素已经反应在现今价格走势中，因此价格的反应相对淡然。不过，中国第四季度以来铜进口环境的改善，以及低价位对于进口的激励，将是2007年期铜市场不容忽视的潜在因素。1月进口未锻造铜及铜材22.9万吨，相较2006年月平均17万吨的进口量来说，增量不小，缓和了春节前国内现货铜市场供应趋紧的状况。另外，就昨日期铜的下跌，笔者认为周一晚间纽约现货月原油重回58美元同样压制了工业品市场的整体氛围。技术上考虑，伦铜前期构筑的整理平台下限阻力尚难突破。

　　最新的CFTC非商业持仓氛围继续偏空，基金持仓快速突破了2.2万手。本周经济数据多有期待，特别是周五16日美国公布的重要经济数据密度多、影响大。在中国春节前的最后一个交易日，美国将公布1月生产者物价指数、消费者物价指数、新屋开工、营建许可以及最新的消费者信心指数，而前一天公布的工业产出同样值得关注。上月这些数据好坏不一，营建数据的走低以及制造业供应指数的下滑对伦铜1月下旬的走软影响较大。一方面，这部分经济数据将力图给基金属市场指引更为明确的方向；另一方面，鉴于数据的密集不可测性，加之沪铜休市，国内投资者持仓风险进一步加大了。因此仍然建议国内谨慎持仓，节前轻仓。

　　国内方面，昨日在伦铜上周涨势带动下，升势良好，主力合约已经出现了节前减仓的现象。从前二十名持仓结构看，多头减仓更为明显。除0702合约外，其余合约均呈高开高走。相较而言，尽管国内期价走升，但昨日现货价格继续持稳，上周紧缩至200百元左右的小幅升水，并未对0702合约带来多大的支撑；各月合约与0702之间的基差快速收敛。近来现货市场价格持续走稳，一方面当与中国进口回复缓解现货压力有关；而另一方面春节即至，现货市场上的交投淡静，也属寻常。操作上，外盘空单继续持有；国内操作当以适量轻仓为主。

　　首创期货 肖静