伦敦铝市逼仓得到缓解 铝价短期将会面临振荡

　　行情回顾

　　本周伦敦金属市场仍旧表现错综，伦铜方向仍旧并不明朗，其他基本金属也表现了高位振荡的格局。伦铝由于一直近期率先反弹，期价仍旧是市场关注的焦点，成交量也因此大幅增加，市场活动较为剧烈。我们要注意的是总持仓由55万手，下降至了52万手左右，这一变化可能令铝价还有不确定因素。

　　相对于国内而言，铝价表现出了一定的强劲，市场并没有因素伦敦的调整受到很大的影响，相反一直都表现出低开高走的格局，市场在目前价位有一定的企稳，市场可能最近的供应紧张支撑期价。

　　三月期铝与沪铝走势对比

　　市场逼仓缓解，三月逆差价出现回落

　　我们知道1月份由于多头挤仓，市场现货对期货逆差价迅速上升，期价升水超过了100美元之上，但是在近期，市场的持仓出现大幅下降，当前的2月期持仓已经减至4万手之下，远小于12月和1月同期近月和约的持仓量，市场的挤仓风险已经大大缓解，多头的主动移仓令目前的升水大幅走低至了84美元，短期内市场可能以宽幅振荡为主。

　　三月期铝与持仓量

　　隐性库存持续回流，市场压力较大

　　逼仓一直都是目前伦敦市场最为关注的焦点，但是逼仓最为重要的指标就是三月逆差价，目前三月逆差价已经出现了较大幅度的回落，并且由于逆差价的扩大，伦敦的库存出现了持续的增加，我们看到本周伦铝库存增加了1万多吨，目前的总库存已经超过了75万吨，接近前期的库存高点，这也是我们认为目前多头移仓的一个因素，目前还是要关注升水的变化。

　　铝三月升水与库存日变化图

　　国内现货市场升水保持，供应有一定偏紧

　　国内现货市场一直都是目前期价的重要指标，由于临近春节，虽然有一些消费企业已经调整结构，休产过年，但是目前由于接近春节备货，再加上春运的运输紧张，目前现货的供应还是有一些紧张，我们所目前的价格如果能在20000上方企稳，市场在春节过后，可能还是小幅上扬。

　　后势展望

　　伦敦市场铝价逼仓目前虽有缓解，但是仍旧处于高位，市场后期仍可能会有逼仓，国内临近过年，市场交易谨慎，观望为主。

　　创元期货 林玮清