江南期货：海关传来利好 铜市迎来反弹

　　文华财经（编辑 王亚男）--上周，LME三个月期铜呈现振荡盘升的态势，市场暂时摆脱了“红风筝”基金亏损事件的影响，而持续增加的库存也开始出现明显的缓解，尽管市场价格波动剧烈，但原油和黄金价格的上涨为铜价带来激励，与此同时，智利铜矿劳资纠纷硝烟再起，为铜价的反弹提供了反弹的契机。最终，LME铜收报5572.5美元/吨，较前一周收盘价上涨237.5美元。

　　国内市场，沪铜延续了上周五的反弹格局，市场价格高开高走，大幅上涨3%，尾盘几乎以全天的最高价报收。从盘中表现来看，空头回补为价格的上行提供了动能，另外，临近春节，出于谨慎心理及市场状态发生微妙变化的考虑，主力合约的持仓量大幅减少2338手至51692手。

　　消息面，中国海关传来利好，今年1月中国进口未锻造的铜及铜材229,077吨，同比增长44%。这使得市场的目光从LME铜库存的变化转向了中国因素。

　　上周，我们一直强调：原油和贵金属价格的走势与铜价产生了背离，并且这种背离仍在进一步的扩大，预计铜价将在接下来的时间内有所修正，也就意味着铜价继续下跌则出现的反弹力度将更为强劲。目前看来，铜价的这种修正已经开始。

　　我们认为，春节之后中国企业的备库行为是最大的利好，而LME铜持仓量的明显放大则表示资金已经入场，原油和贵金属走势为铜价提供支撑。至于库存方面的变化依然还是个未知数，但资金操纵库存方面的事实屡见不鲜，而COMEX基金净空单达到峰值之后势必也存在空头回补。操作上建议继续重点关注低吸短多机会，风险控制在51500点一线。

　　江南期货：蒋东林