银建期货:国内销售数据良好 糖价继续反弹格局

　　▲美糖有触底反弹迹象

　　上周五，NYBOT11号原糖3月合约再次收高，收盘于10.49美分，较前日收盘上涨21点。

　　维持上周观点：原油的重拾涨势给糖价的触底反弹以信心支持，全球农产品的普遍上涨也在心理上抑制着糖价的下跌空间，从中期走势来讲，美糖期价有初步进入筑就中期底部的迹象。另外，虽然全球食糖丰产的压力较大，但并不排除在消费拉动或天气变化等因素的作用下，糖价会展开一轮中级反弹趋势，只是反弹的力度需要有力基本面因素的支撑。

　　▲现货报价保持稳定，成交仍然清淡

　　2月11日，产区广西南宁站台价3580元至3600元，与周五基本持平，少量成交；柳州站台价3580元至3600元，与周五基本持平，小量成交；湛江仓库价3560元至3580元，报价不变，销量一般；昆明仓库价3500元至3520元，与周五基本持平，成交清淡；凤糖集团站台价3600元至3610元，与周五持平，成交清淡。

　　▲良好销售数据支撑糖价

　　截至2007年1月的食糖销售数据终于出炉，和近5年的同期数据相比，相对优良的销售数据将在短期缓解糖厂的销售压力和并在一定程度上增加糖厂对后市食糖销售的信心；如此，虽然产区的食糖库存继续增加、现货销售依然清淡，但全国食糖销售数据的总体偏好将给糖价带来支撑，预计产区现货糖价3550～3600区域将成为短期底部，糖价可能再次展开振荡反弹走势。

　　另外，虽然市场对后期的消费有着良好的预期，但在消费没有实质性转旺之前(2～5月，食糖消费将逐渐趋弱)，糖价仍难以展开有力的中级反弹行情。另外，农产品板块(尤其是玉米)的走势也会对市场心理产生一定的影响，我们需要密切关注其走势特点，如果近期玉米价格再次攀升，食糖价格也可能随其同步展开振荡反弹走势。总之，在供给过剩的基本面基调没有改变之前，食糖价格仍将继续中期下跌的格局，食糖价格的短期上涨均视为反弹走势。

　　从盘面来看(SR705)，昨日郑糖探低回抽，期价在3650一线表现出良好的支撑，伴随着上周美糖的再次收高，国内糖价短期内下跌的难度较大，期价将继续底部振荡阶段。另外，国内外糖价的反弹力度仍需进一步的确认，尤其要关注国内糖价的反弹力度。总体来讲，期价短期仍处于振荡走势之中，在上方3800一线的阻力没有被有效突破之前，难有趋势性的行情出现。

　　▲继续以短线交易为主

　　操作上(SR705)，鉴于美糖有初步筑底迹象，建议投资者短期在3650之上以短线交易为主(如果期价在强势下重返3700之上，可短多跟进、尝试性持有)，不建议持隔夜头寸，更不建议在低位进行追空操作。

　　银建期货研发中心：闫淦智