银河期货：消费旺季仍是希望 铜市弱势未改

　　文华财经（编辑 纪方）--LME三个月铜继上周五破位后，本周位于低位区间5250-5550美元窄幅波动。国内铜价在外盘的带动下周一大跌，但此后也是处于低位盘整之中，4月铜的盘整区间为69700-61500元。

　　分析来看，上周末美国公布的就业数据并不乐观，1月非农就业人口增加11.1万人，增幅不及预期, 1月失业率自12月的4.5%小幅升至4.6%,为去年9月来最高，这无疑加大了市场对美国经济和消费的担心，在美国房地产和制造业已经陷入困境的背景下，就业市场的不景气无疑给铜市施加了压力。另外，上周五场受到基金遭遇赎回危机的冲击，据华尔街日报报导称，对冲基金Red Kite在2006年获得丰厚获利后,今年头几天就亏损了约20%,上周正试图缓和投资者抽离资金的势头。以上无疑是铜价破位的关键因素。

　　本周由于缺少重要数据，市场也缺少方向，早时LME铜库存连续两天下降曾给铜价以支持，但在本周前4天里，LME铜库存总计还是增加475万吨，从上周末215250吨升至215725吨。基本面上看，，必和必拓公司(BHP Billiton Ltd.)旗下智利赛罗科罗拉多(Cerro Colorado)铜矿工会下属员工4日收到公司提出的最新合同方案，并举行投票接受该方案，取消预定于7日举行的罢工。

　　最新消息，秘鲁南方铜业公司（Southern Copper Corp.）旗下Ilo铜冶炼厂工会工人周四威胁称发动罢工，该冶炼厂每年约加工120万吨铜精矿。工人们表示公司必须在下周同855名工会工人开始新的薪资谈判，否则将面临2月19日周一开始的罢工。这给同末的铜价以支持。但在去年8月份Escondida铜矿谈判成为范本后，铜矿的新合同都得以很好的解决，因此在出现真正的罢工之前，估计对市场的支持有效。

　　中国方面，接近春节，中国并没有出现备库现象，消费者还是现有现买，市场供应较为宽松。本周上海长江有色现货升水先扬后抑，在周初曾升至1000-1200元后，到周末，已经降至200-400元，反映出贸易商惜售，但价格也难以走高的现象。本周上海期交所铜库存增加2654吨，达到26652吨。

　　总得来看，市场仍将希望寄托在春节后中国和亚洲区的买盘上，面对消费旺季的来临，消费增加是无庸质疑的，但问题是增幅的大小，在今年供应较为平稳的情况下，旺季是否会出现供不应求才是关键。目前来看，美国的铜消费深受

房地产和制造业的打压，中国又没有出现预期的备库现象，因此在事态发生变化前，我们仍然倾向于铜价弱势未改。从技术上看，LME三个月铜下破区间5550-5950美元支持线5550美元后仍有向5000美元下行的能，交易上可持有空头头寸，但应设好止损，止损位为5550美元。国内4个月铜周末表现较强，但未能突破本周高点51380元，从技术上讲，空点仍可持有，但应设好止损，止损位51380元，同时关注外盘阻力位的有效性。

　　

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