上海金鹏：连豆在利多因素上走高 适量买入

　　文华财经（编辑 纪方）--从近期的美国农产品市场价格波动观察，震荡过程中，多头主导价格上涨的气氛依然浓重。而基本面上，种植面积的变化在2月底前，不会有太大的增减。于是大家把目光集中到了原油的走势上了。

　　 通过对原油走势的观察，本周03合约始终在对60美圆关口进行冲击。从上周公布的基金持仓来看，并没有减少空头的情况。因此，由于天气的突然变冷是导致本轮原油大幅反弹的诱发因素。周中distillate库存下降对价格的刺激作用延缓了一天才反应出来。倒是伊朗与美国之间可能引发的冲突重新被市场注意。我们理解为当前实在没有新的利好的出来。

　　 美国农产品方面，大豆的走势最为强劲。继上周收高到736美分后，当前价格已经站在了750美分之上，诚然，周末的交易能否站稳该位置显得十分关键。在本周，巴西大豆预计总产量将减少50万吨至5600万吨，其原因是巴西中部的持续大雨。阿根廷大豆正处于灌浆期，目前情况良好，未来3星期后开始成熟，3月初将开始收割第一批大豆。因此，阿根廷大豆的产量预计仍在4350万吨左右。

　　 国内市场方面，大豆上涨的幅度并没有CBOT那么明显。远期0709合约本周以阴线报收，价格上涨不足30元/吨，报3166元/吨，成交量较上周增加了近30万手，持仓兴趣也从26万手水平增加到了31万手的水平。我们从国内持仓兴趣上观察，空头的头寸相当集中，无论其买美国抛国内的套利行为还是部分投机部分套利行为，均在价格上涨中起到了明显的压制作用。我们认为，这种结构性的问题在未来时间内较难改变，因此，投资者在做多大豆的时候追高交易需要谨慎。从近几年的持仓结构观察来看，目前并没有可以足够推高价格的实力多头存在。

　　 相对而言，本周玉米的价格波动可以用两个字来形容：尴尬。尽管未来几年间对乙醇的需求会大幅增加，但大幅增加的种植面积所提高的产量一样会抵消部分可预见的紧张情况。从目前的美国播种情况来看，大量的玉米在单产较低的地区播种会与我们所预判的种植面积所造成的产量形成差距。这是一个潜在的利好因素。但是，市场的上涨需要更多有效的条件配合，特别是美国

　　总体上，玉米与大豆的趋势保持一致。操作上建议投资者在春节前回调时，适量买入。

　　 （朱律）