弘信期货：郑棉反弹结束 后市振荡

　　文华财经（编辑 纪方）--本周（2.5-2.9），受美盘影响，郑州棉花主力CF705合约冲高遇阻回落，结束了为期两周的反弹。本周开盘13980元/吨，最高13985，最低13855，收于13865，较上周收盘下跌80元/吨。全周交投清淡，共成交13280手，同时减仓1800至39542手。

　　NYBOT美棉三月周一开盘于54.24美分，上行冲高至全周最高点54.95美分遇阻回落，后因缺乏继续走高动能，随后两天均在技术性卖盘的打压下走低，由此带动更多的止损卖盘，出现连续的大阴线报收。周四跳空低开，大幅振荡，最低下至52.00美分，以带长上下影的阴线报收。同时本周交投十分活跃，持仓有所减少。

　　基本面：据美国棉花协会（NCC）上周五公布的年度棉花种植面积调查报告显示，美国农民今年计划播种1321万英亩棉花，较去年的1527.6万英亩大幅下降，由此可能将导致棉花产量大幅削减。美棉种植面积的下降，主要是由于近来玉米等其他谷物价格达到多年高位，农民转向种植玉米等其他谷物。另据国际棉花咨询委员会（ICAC）公布的预估显示，全球2006/07年度棉花年末库存料将下降19万吨，至1160万吨，因全球棉花需求量超过供应量。这都为提供了一定的支撑，导致美棉期价本周一的上行冲高。

　　USDA最新公布的出口销售报告显示，截至2月1日当周，美国2006-07年度棉花净销售23.48万包，虽较上一周的17.78万包有所增加，但仍不尽如人意。其1月报告中的出口预估为1570万包，已经低于12月报告的1600万包，美棉出口的缓慢迫使市场下调出口预估，年末库存将上升，对市场将产生利空影响，但由于在预料之中，影响程度不会太大，后市不会出现太大的下跌行情。

　　国内，郑商所2月9日棉花库存周报显示，一号棉仓单数量为4095张，较上周增加295张，可见其供应依然比较充足。现货方面，各等级棉花价格本周较为稳定，基本没有变化。受美盘带动下跌的郑棉下行空间应该不会太大，后市将以宽幅振荡为主。

　　技术面：主力CF705合约本周冲高于14000元/吨整数关口处遇阻，结束前期反弹回落。中长期均线空头排列，MACD指标弱势徘徊，但交投清淡、持仓减少表示市场对后市下跌行情并不看好。预计郑棉后市将于前期地点13770元/吨和上方阻力位14000元/吨之间宽幅振荡。

　　操作建议：近期交易以轻仓短线为主，于14000附近估空、13800附近看多，同时以振荡区间边界设定止损。

　　弘信期货研发部