大华期货：2月9日白糖市场通讯

　　本期分析师： 刘福川

　　一.基本面相关信息：

　　1. 道琼斯报道，墨西哥甘蔗种植联盟日前修订了对2006/07榨季食糖产量的预期，由此前的550万吨下调至540万吨。此最新产量预测仍较上榨季的528万吨高出2.2%。下调产量预期的原因主要是因为去年11月份的大雨导致开榨时间推迟，虽然糖厂糖厂较快恢复了生产，但仍造成了一定的损失。

　　2. 据Bloomberg报道，印度甘蔗食糖公司(TCSC)称，预计今年食糖出口量可望达到500万吨，比05/06榨季的224万吨翻了一翻。但是很多交易商认为TCSC的估计过于乐观，且认为06/07榨季的出口量会低于450万吨。TCSC还表示，由于去年糖价的不断上涨吸引了更多的农民种植甘蔗，因此本榨季的甘蔗产量可望达到650万吨。

　　3. 道琼斯报道，欧盟的糖业体制改革为投资者在中东投资精炼糖厂提供了机会。欧洲糖业巨头泰莱公司副总表示，泰莱公司计划在以色列海法和埃及Sokhna投资建造两家精炼糖厂。其中以色列海法的精炼糖厂的产能约为50万吨/年，足以满足当地的消费需求；而在埃及的精炼糖厂的产能将为100万吨。

　　4. 据道琼斯报道，白俄罗斯农业部称，白俄罗斯今年甜菜产量为396万吨，而糖厂仅仅加工了320万吨，还有76万吨甜菜无法加工。另据报道，白俄罗斯出口销往俄罗斯的甜菜糖将从今年的18吨减少至2008年的10吨。因此农业部决定减少甜菜的种植面积，而相应的增加玉米的种植面积。

　　二.市场评述：

　　2月08日NBOT11号原糖主力3月上涨0.16美分，报收于10.28美分，交投区间介于10.32-10.05美分。NYBOT11号原糖小幅反弹。

　　02月08日郑糖主力705合约受国际原糖影响低开之后走高。价格开于3662元/吨，以3677元/吨报收，下跌5元/吨，交投区间介于3678～3651元。全天交投量有所减少，整日成交达到53752手，持仓量较07日减少2210手到85030手。

　　8日，郑州白糖705主力低开高走，受到长期支撑线的支撑展开反弹，但郑糖依然处于弱势之中，国际原糖的走低，将会给郑糖的下跌带来一定的动能。前期的反弹持续时间较短，而且反弹幅度较小，表现出了郑糖所处的弱势格局。期货价格已经到达广西食糖收购保护价格3600上方，使得郑糖受到一定的支撑。从中长期来看，06/07榨季巨大的食糖产量将会成为郑糖较为长期的压力之一，在巨大产量的压力之下，郑糖将会出现较大的幅度的下跌，目前春节前的消费旺季并没有能够支撑糖价格的反弹，使得郑糖的多头人气受到较大的打击。

　　三.操作建议：

　　郑糖705合约小幅下跌，跌破前期阶段低点3680，宣告郑糖反弹结束。笔者认为郑糖后市可能会继续回到下跌趋势之中，拥有空头头寸的投资者可以考虑以3760继续持有。今日空头应该注意3650附近的支撑，如果3650被向下突破可以考虑少量加仓空头头寸。