新纪元期货：糖市供应陡增 内盘难创新低

　　由于近期众多预测机构预测全球糖市在2007-08年度将面临供应过剩，在此利空消息的打压下，促使代表国际糖市风向标的纽约原糖期货价格不断创出新低。其中3月期货价格跌破了10美分的支撑位，下跌至9.99美分一线，为4个半月以来的低点，尽管随后得到贸易买盘的有力支撑，但是最终仍旧以低收而结束当天的交易。受到外盘持续回落的影响，国内本就被主空所控的期糖很自然的顺势低开。其中主力5月早盘以3662点低开20点。随后维持横盘震荡，直到尾盘受到空头主动平仓盘的推动，才令期价冲出日内压力重围而走高，最终主力5月仅以微跌5个点报收于3677点。

　　从国际市场来看，糖市正在承受供应充足的压力煎熬。据国际糖业组织(ISO)在本周二预测，2006/07年榨季全球的食糖生产过剩量将从去年11月份预期的580万吨上升到接近700万吨的水平。这主要由于印度和中国的食糖产量达到了历史的高位，印度预计可产糖2400万吨，而中国今年的食糖产量将超于去年的产量将增加22%，达到1100万吨。 巴西中南部地区的雨水充足，国际糖业组织预期今年该地区的甘蔗产量可望增长8-10%，如果持续适宜天气，产量可望增长13%。而

澳大利亚等新兴白糖出口国家也正在加快出口步伐。澳大利亚昆士兰糖业公司的市场部经理尼尔表示，澳大利亚正在计划提高食糖产量，以便今后向亚洲地区出口更多数量的食糖。作为继巴西和澳大利亚之后的全球第三大食糖出口国——泰国，据该国Mitr Phol糖业公司总裁Isara Vongkusolkit在杜拜举行的全球食糖贸易大会上称，今年泰国将出口500万吨食糖，高于过去5年里375万吨的平均出口量。从上述来看，国际糖市供应十分沉重，目前回落乃是在情理之中，不应该有任何悬念。

　　由于内外盘之间的联动效应，外盘期糖承受沉重的增产压力下行，直接影响到国内期糖的走势，同时国内今年也同样面临增产的压力，这在上文已经提及。但是作为国内市场仍旧与国际市场存在一定的差别，目前国内对白糖进口贸易仍旧没有完全放开，国内市场受到国际市场影响并非十分直接，更多还受到国内因素影响。这从内外盘的走势也同样可以得到佐证。目前外盘已经持续下跌一月有余，在K线图上看并没有任何止跌迹象，并创出新低，而国内的期糖总体较外盘表现较强，目前还没有再创新低。这估计与国内甘蔗收购政府定价以及储备收购有一定的关系。我国政府为了保护蔗农利益，通过相成手段确定甘蔗收购价格为260元/吨，这其实也就变相的规定了国内现货糖的底价，由于底价的存在导致国内期糖无法大幅下跌。因此在看到外盘糖持续暴跌情况下，国内糖能否下跌也应该从国内市场的实际情况考虑。

　　综合来看，目前国际糖市正受增产压力的压制而不断向下寻求底位支撑，而国内尽管也受到国际市场的影响，但是受到国内市场特殊的因素制约，并不能完全将国际糖所受到的压力照搬到国内市场上来。因此，作为国内期糖投资者应充分考虑国内情况在做定夺。