景川铜话铝：雨洗红尘和风习 云迷翠麓冻难启

　　国际铜铝在昨晚的交易中探低回升,盘中震荡剧烈.早盘继续受到空方打击而下跌,但在午后,由于欧洲央行以及英国央行保持目前利率不变,外汇市场美圆反弹,但显然没有能够持久,抛盘打压令美圆由升转跌,金属市场则开始回升.当晚公布的数据显示欧洲央行宣布维持利率3.5%不变, 英国央行决定维持利率5.25%不变.

　　笔者对于国际铜铝市场近期弱势运行的观点继续坚持,虽然昨晚铜铝价格出现了冲高回落,但显然市场没有摆脱上方的压力.在铜铝价格没有对目前的弱势格局造成破坏之前,将有机会继续向下测试.

　　市场相关消息:

　　德国铜生产商北德精炼公司(Norddeutsche Affinerie AG)表示，鉴于铜产量和中国本国铜储备不足以满足铜的消费需求，2007年中国铜需求将较为强劲。这从亚洲几家金属交易所近期铜库存下降可见一斑，上海期货交易所库存减少7,230公吨至2.4万公吨。LME铜库存也下跌5万吨至32,825吨。 此外，06年12月中国精炼铜进口增长59.4%至95,831吨。北德公司表示，美国现货铜需求继06年第四季度的疲弱之后再次增长，但许多人正在观望铜价是否将再次复苏。 07年伊始欧洲铜需求再次缓慢增长，一些铜炼厂仍维持充足供应。 北德认为，由于受到良好经济增长趋势的支撑，欧洲铜需求仍将维持高位；铜市对新的冲击性消息和意外基金活动仍将较为敏感。与此同时，精炼铜市场07年供需将大体持平，铜矿向市场供应的现货将较少。

　　高盛澳洲公司的首席资源分析师马尔科姆·绍伍称，锌价可能会从目前水平大幅上涨。他预计今年锌均价将达到4034美元/吨，上半年价格会更高。高盛预计今年全球锌供给将短缺30000-40000吨，中国今年对锌的需求有望增长11.5%。Perilya公司首席执政官兰·雅伯预计今年锌市场可能会略微过剩，不过这不会缓解市场供给短缺压力，而且未来2-3年市场仍然会出现供给短缺。他说，对于任何长期参与锌市场的人来说，目前处于3000美元附近的锌价是一个便宜的价格。为全球最大锌冶炼厂韩国锌业公司提供原料的Kagara锌业公司主席金·罗宾逊称，该公司预计今年锌价为4000美元/吨。他说，目前市场锌金属供给仍然比较短缺。去年锌价翻了一倍，因全球供给赶不上中国的需求增长，中国需求占全球需求的三分之一。去年伦敦金属交易所锌价11月创下4515美元/吨的纪录，全年涨幅也成为仅次于镍价。锌价上周大跌15%，包括巴克莱资本在内的一些投行纷纷下调了今年锌价预测。

　　随着金属的再次下跌,市场充满着悲观的气氛,尤其在“断了线的红风筝”事件发生之后，投资者疑虑金属的上涨是否为基金操纵所致，而在基金持仓赎回期被迫推迟更加令市场怀疑基金是否真的具备强大的资金实力，牛市的红旗到底还能抗多久？在大多数机构对2007年金属的运行较为悲观的同时，仍然有一些机构对铜价寄予厚望，消费的状况依然是价格运行中永恒的话题，北德精炼公司认为2007年中国铜需求将较为强劲，原因是铜产量难以满足需求，而库存的不足将令2006年度依*释放国家储备以及企业库存在弥补不足的情况难以再度出现。美国现货铜需求继06年第四季度的疲弱之后再次增长，欧洲铜需求仍将维持高位。这些因素将令供需出现紧张。同样，在“红风筝”事件的另一个受害的品种锌的后市也让投资者关注，对此高盛澳洲公司指出锌价可能会从目前水平大幅上涨同样是中国需求的强劲。应该说在对消费的判断以及经济的运行的分歧中，此次“红风筝”事件让疲弱的铜价犹如雪上加霜。但同时也令铜价的回落行情运行的更加顺畅，技术上看，铜价明显运行在去年5月以来的三段式下跌中，即C浪5的行进中，前期C浪4的整理在“红风筝”事件发生后宣告完成，而目前其C浪5的进程显然没有结束，市场自然运行在弱势的环境当中，铜价仍然有可能向5000美圆一线*近。铝市场则在本月第一个周三后，大量的高位看涨期权被迫放弃，市场的平衡被打破，一旦多方的致衡消失，3月份的大量空头是否有能力实现现货交割是目前铝价运行的关键。技术上看，铝价仍然运行在区间当中，而短期内在区间内呈现弱势运行，铝价仍然有再度回落的要求。

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