供应充足令短期承压 玉米期货短期看空强烈

　　本报记者 蒋家华 胡东林

　　昨日，大连玉米期货小幅下跌，且伴随着大幅减仓。其中，主力合约0705减7323手至71.9万手；709减40372手并跌破80万整数关口至79.6万手。分析人士指出，昨日伴随的大幅减仓现象表明市场看空强烈，受美国玉米种植面积、产量增长以及相关品种间套利做空等影响，国内玉米期价短期压力不可忽视。

　　供应充足令短期承压

　　对于一直被市场普遍看好的生物燃料乙醇对消费的刺激，越来越多的国家倾向于利用非粮作物制造，因此刺激消费的动能越来越弱。同时美国农业通讯机构近期发布的调查报告认为，美国2007年玉米面积将增加1090-1180万亩。酒精行业对现货玉米的强劲需求持续为玉米期货提供支撑，但市场开始失去动能，因美国玉米种植面积和产量今年有望大幅增加。

　　国内方面，国家粮油信息中心日前发布的2007年中国主要粮油作物播种面积和产量预测数据显示，2007年中国玉米播种面积为2735万公顷，较上年的2705万公顷增加30万公顷，增幅1.1％，主要原因是玉米种植效益高于大豆，使一部分大豆播种面积转移到玉米中。在天气基本正常的情况下，预计2007年中国玉米的产量为1.45亿吨，较上年1.42亿吨增长300万吨，增幅2.1％。

　　分析师称，从2006年10月份开始，由于市场各项利多因素叠加作用，导致国内玉米市场行情一波接一波上涨，出现了十年来难有的牛市行情，国内现货价格创造出了十年来新高。但是目前的利多因素大多已发挥作用，并在目前的价格中得以充分体现，同时玉米市场也存在诸多利空因素，并且正在逐步发挥着作用，短期国内玉米市场行情很难再度走牛。

　　套利者看空

　　目前国内农产品整体处于强势状态，不过各品种受自身基本面的影响，走势上存在强弱之分，这为投资者套利提供了很好的交易机会。为此，当前众多投资者正全身心地投入到套利交易当中，而这也给玉米期价带来了一定的压力。

　　“小麦和玉米之间存在一定的替代性，相对玉米而言，目前的小麦被低估了。”上海东亚期货信息部经理陆祯铭此前接受采访时表示，由于春节临近，国家相关政策会限制粮食涨价，因此春节前买入小麦、卖出玉米的套利完全可以操作。他认为，目前农产品市场存在几个比较好的套利机会，其中就包括小麦和玉米之间的套利以及大豆与玉米之间的套利。此前由于国家一直在抛售小麦，使得小麦与玉米之间的价差不断缩小，今年1月郑州强麦与大连玉米之间的价差最低一度达到70元下方，而硬麦价格更是低于玉米价格。 “由于小麦受到国家调控政策影响，与玉米之间的价差处于很低的位置，后市小麦价格很可能会强于玉米，这为买入小麦、卖出玉米的套利提供了一定的机会。另一方面，大豆与玉米之间的土地争夺，使得两者之间的比价不能过低，目前国内、国际大豆与玉米的比价都低于2，这为买入大豆、卖出玉米提供了机会。”

　　吉林禾乐米业总工程师潘志文也认为，目前小麦与玉米之间的价差关系不合理。“在现货市场上，强麦的价格应该高于玉米价格300元左右，就算现在玉米因为工业属性的转变出现了一定的溢价，那么强麦也应该高于玉米价格200元。”不过他同时表示，春节后小麦与玉米的价差有望逐步恢复。因此，相关品种间套利对玉米后市的压力仍将持续一段时间。