麦格理商品日评：中国在世界商品需求上的影响

　　上周在南非Cape Town召开了非洲会议。在一份介绍性的报纸里，我们概括了中国在钢和主要金属方面对全球的贡献，在今天的报告里我们概括一下我们主要的发现。

　　我们以对初级产品的需求来定义“需求”。由于中国“真实的”消费包括再生金属的使用、半成品的净贸易(如中国进口含镍的不锈钢)以及含有金属的终端产品(如汽车)的进出口，所有没有专门精确的措施来测量中国需求。

　　我们调查自1980年以来的钢、铜、铝、锌及镍的需求趋势。平均来说，中国自从1980年的占全球需求的4%上升至2006年仅低于26%。

　　图：在过去26年里中国占全球需求的份额

　　计算钢和所有基本金属的平均成长份额，我们可以概括出世界主要消费地区份额的变化。中国所占的份额增长，而传统发达国家(西欧、美国和日本)减少。

　　图：各地的钢和金属需求的份额

　　在过去的25年里，主要发达国家(西欧、美国和日本)从占世界需求的59%下降至2006年的43%，下跌了16%。其它国家的需求比例也由于上个世纪90年代末苏联的解体而扭曲，东欧/独联体所占的全球份额从1980年的23%下降至2000的仅4.7%。

　　中国和其它国家(主要是亚洲其它国家)所占世界需求的比例显著成长，从1980年的仅18%上升至2006年的51.8%。由于发展中国家平均的GDP增长大约保持在6.5%的快速增长，甚至在有些国家的增长速度是这个速度的两倍发展，世界需求增长逐渐转向发展中国家。此外，这些国家钢和金属需求的成长也归因于投资增长速度强劲。

　　结合钢和金属计算平均增长速度，中国和其它发展中国家在世界平均增长率中的影响如下表，其计算了1980至2000年期间和过去6年里平均每年的增长速度。

　　表：钢和金属需求平均成长速度在2000年以后加速主要是受中国影响

　　值得注意的是，日本和美国2000至2006年期间金属和钢需求实际上下降的。西欧、日本和美国2000年以来的成长速度低于之前的20年里的增长速度。这可能反映了金属使用的行业已经从这些国家转向中国及那些后期需要进口金属产品的国家。

　　另一个因素是美国2000年代初以来高科技投资(对铜有较大影响)的繁荣逐渐接近尾声，这导致了2000年至2002年金属需求的急剧下降。高企的金属价格也促使初级金属产品的节约利用，包括金属的循环利用更高，而且有些被塑料品替代。

　　无论如何，中国成长趋势显示加速，20世纪80年代至90年代成长速度仅7.8%，而2000年至2006年成长达到18.2%。

　　主要由于中国的原因，2000年以来的期间内全球钢和金属平均的成长速度已经达到了4.3%，相比较在20世纪80-90年代成长率为1.8%。中国对增长的“升水”作用从世界成长和不包括中国在内的世界成长之间 的差别可以得到佐证。

　　用这种衡量方法，在20世纪80-90年代中国每年使全球的成长增加0.5%，但是在2000年以来，中国使全球的成长增加2.8%。这增长反映了中国的成长更快且中国在全球需求中的比例增加。

　　以上的分析总结了钢和基本金属的平均成长。但各商品之间也有明显的差别。

　　表：各商品平均每年的成长速度

　　2000年以来，全球成长速度最快的两种金属是钢和铝。较少受影响的是铜和镍。对于铜，2000年以来的成长速度大约为每年2.4%，与20世纪80年代至2000年期间的速度基本上一样。

　　如我们先前提及的一样，在20世纪90年代高科技的繁荣或许增加了世界成长，但是2000年以来影响消退。另一个因素是铜和镍现货的缺乏导致了这些商品价格较其它商品先上涨，这也使得需求增长放缓(通过废料和其它材料的替代作用)。

　　嘉益公司编译(risun)