天琪期货：库存压力之下 铜价弱势调整

　　文华财经(编辑 邱巾)--今日亚洲交易时段，综合铜继续小幅回调，沪铜低开低走，成交量有所减少，持仓继续增加。CU0704早盘较昨日收盘低开440，多空双方成交意愿明显减弱，期价在9点半遭遇短暂抛压而小幅下跌，但低位买盘持续出现限制了下跌幅度，期价基本维持窄幅波动的情况。午后期价开始振荡走低，在50000位置，低位买盘的积极入场才令期价得以企稳，并推动铜价在尾盘脱离当日低点小幅反弹。CU0704最高50520，最低50040，收盘50150，跌860。成交32960手，持仓54030，增仓1874。

　　 基本面：

　　 1、秘鲁

　　 2、俄罗斯乌拉尔矿业金属公司(UMMC)旗下Sredneuralsk铜厂(SUMZ)和Svyatogor厂，2006年泡铜产量分别增加2.7%和3.3%。SUMZ冶炼厂2006年泡铜产量增至95,235吨，上年为92,773吨。Svyatogor厂产量由2005年的66,261吨增至68,455吨。

　　 美元方面：由于市场关注焦点在日圆,周三美国公布的第四季非农生产力数据几无影响，第四季非农生产力环比年率为上升3.0%,增幅高于预期,美元小幅下跌。市场预期英国央行将维持利率於5.25%不变，但由于上月的意外升息,因此交易商没有完全排除再度升息可能。市场也预期ECB将维持利率于3.5%不变,交易商等待ECB总裁特里谢将在决议宣布後发表的讲话,以从中寻找欧元区利率前景的线索。

　　 持仓方面：迈科期货增多316，中粮期货增多207，华夏期货增空200，上海通联减空500

　　 今日沪铜低开低走，跌破前期振荡区间的下档支撑，弱势特征明显，技术面上，期价可能继续破位下行；基本面上，LME库存结束了短暂的连续减少情况，重新开始增加，使市场刚刚出现做多热情再次受挫。只有盘后持仓数据显示，沪铜有比较强烈的反弹意愿，多方排名前10增仓1117，空方排名前10减仓503，空方减多增少，而多方积极的买入，可以看出，上海市场多空双方主力并不认为铜价下方空间很深。但是，笔者认为，目前铜价与LME库存处于高度负相关的阶段，如果库存继续增长趋势，综合铜将跌破前期低点，继续下探。建议投资者采取偏空的操作思路。