一、月内事件

　　中国大豆产业协会即将成立：1月6日，记者从农业部召开的中国大豆产业协会筹备成立工作会上获悉：即将成立的中国大豆产业协会将以推动中国大豆产业的发展为宗旨，维护大豆种植者及相关企业等的合法权益，充分发挥桥梁、服务、自律、维权的作用。

　　农业部种植业管理司司长陈萌山希望，即将成立的中国大豆产业协会要充分发挥作用，要分析产业发展动态、开展行业自律、维护市场秩序、交流行业信息、开展技术咨询与服务、维护大豆种植者和相关企业的利益，促进我国大豆产业健康发展。

　　中国大豆产业协会是由中国境内从事大豆生产、加工、流通、科研、推广以及相关领域的企事业单位和个人自愿联合组成的具备全国性社会团体法人资格的非营利性行业组织，接受农业部和民政部的业务指导与监督管理，挂靠在农业部优质农产品开发服务中心。

　　Informa预计2007年全球大豆产量将减少0.6%: 美国田纳西州曼菲斯城的著名私营分析机构Informa经济公司发布了1月份供需报告，报告预计2007年全球大豆产量将会同比降低0.6个百分点，这主要因为美国产量降低，超过了南美产量的预期增幅。

　　告预计2007年全球大豆产量为2.269亿吨，低于上年的2.283亿吨。2007年美国大豆产量预计大幅降低到8020万吨，低于上年的8880万吨。不过南美产量预计提高，有助于缓冲美国大豆减产的幅度。

　　巴西大豆产量预计达到创纪录的6000万吨，高于上年的5400万吨。阿根廷大豆产量预计为4410万吨，高于上年的4390万吨。

　　亚洲船运：干散货远洋运价逼近两年高点：新加坡1月16日消息：据船运经纪商称，目前国际干散货远洋运价接近两年来的高点，原因是中国铁矿石需求强劲、冬季煤炭需求旺盛以及港口堵塞等等。2006年主要的干散货远洋指标收在高位，波罗的海交易所干散货指标在过去一年翻了一番。2006年多数船运衍生品市场收盘价高于2006年和2005年的平均水平。

　　二、基本面分析

　　本月大豆走势在经历06年底的拉升后逐步趋于平静。宽幅的震荡取代了前期的单边上行走势头，尽管美国盘面在本月早些时候表现相对坚挺，但国内大豆的期价的反映却显得比较平静。内外盘走势出现一定程度的背离也是本月内大豆期价走势的另外一个特征。多空因素在本月内都有所体现，而场内多空双方的力量也由此前的次消彼涨慢慢演化为势均力敌。大豆期价也相应的在一个平衡的格局里等待方向的选择。

　　大豆走势仍看玉米脸色

　　本月内出了两大利好刺激——美国农业部报告中有关玉米产量数据的大幅度调低与美国总统小布什在国情咨文里有关发展生物燃料的讲话。

　　在1月12日晚间农业部报告里的数据显示：06/07年度美国玉米期末库存大幅下调到7.52亿蒲，比上月的9.35亿蒲减少1.83亿蒲；而产量方面，美国玉米产量下调了2.1亿蒲至105.35亿蒲，主要是由于播种面积、收获面积以及单产均下调，其中单产比上月预测下调了2.1蒲式耳至149.1蒲式耳/英亩。而全球玉米方面，除美国产量大幅减少外，欧盟玉米产量下调4600万吨以及俄罗斯产量减少导致本月全球玉米产量下调570万吨至6.872亿吨。

　　由此一来，本年度期末库存大幅下降到10年来的最低水平，而全球玉米产量也相应减少，全球玉米期末库存也达到了77/78年度以来的最低水平，此份利多报告刺激了当天CBOT玉米价格大幅上扬20美分，并收于10年新高。但有关大豆的数据却并不乐观：全球2006/07年度大豆年末库存为5615万吨，12月报告为5572万吨。也就是说，目前大豆的库存仍然是处于创历史纪录的高位。而从当晚的盘面表现看，由于做多热情被强烈的激发，且玉米价格开盘即直打涨停，大豆则成了资金介入的首要对象并吸引了资金的蜂拥而至，当晚40余美分的涨幅也就在很大程度上不能不说是得益于玉米的带动。

　　而尽管在22日晚间小布什在《国情咨文》的演讲中呼吁扩大乙醇及生物柴油的消费量，且美国国会出台《能源法案》强制规定，能源公司必须要在2006 年的汽油中混入40 亿加仑的可再生燃料，到2012 年这个数字要增加到75 亿加仑。但市场对于生物燃料概念的狂热情绪已经逐步消退。虽然这些政策仍能对未来的长期走势奠定一个向好的基调，但短期而言，市场对此似乎显得有些“审美疲劳”。缺乏了玉米盘面有效拉动的大豆期价的运行态势也就显得更加迷茫。

　　南美预期增产 国内下游市场消费不旺在短期内制约上方空间

　　本月早些时候，市场对美国新季度种植结构组成中玉米将挤占大豆种植面积的普遍预期是支撑大豆价格的重要因素。而随着南美种植进度的纵深化发展与对其未来产量情况的良好预期，市场又再度面临供给充足的压力。其次，截止目前南美大豆产区的天气情况一直对大豆生长十分有利，巴西、阿根廷两国大豆都有望获得丰收。根据目前预计巴西大豆产量将会达到5600万吨，阿根廷将会达到4300万吨均高于去年总产水平。

　　国内豆粕方面，受日本韩国等地再度发现禽流感，国内安徽发现一例人禽流感等因素所影响，国内市场上对禽类的消费与家禽养殖都相应表现出审慎态度。自2006年7月起，家禽行情开始好转。快大鸡由3.2元/斤开始一路攀升到12月的4.8元／斤的最高价(以上均为平均价格)。受禽流感影响，快大鸡的价格直线下降，最新报价已经跌至3.7-3.8元/斤，鸡苗更是没人愿意要，其价格由12月均价的3.2元/羽，跌到0.8-1.0元/羽。天气变得又冷又湿、原料涨价及春节后消费处于淡季等几个因素令养殖户减少存栏，补栏的积极性亦降低。养殖户对后期市场的审慎促使其在目前保持观望的态度也自然令国内豆粕消费难见起色。同样由于禽流感疫情仍未完全消除，在较长时间内国际豆粕需求将相对疲软，对大豆价格上涨有一定的制约作用。

　　豆油方面，自经历了自10月到12月的价格上涨后，目前无论作为消费终端的老百姓还是国内各家油厂的备货都已显得较为充足。由于对春节前这一消费旺季需求的提前透支，节前的国内豆油备货高峰也将大打折扣，由此对豆油行情上涨的带动也略显不足。而作为原油替代品——生物柴油的原料，由于近期今年北半球出现暖冬天气，取暖用燃油数量大幅减少，从而使国际原油供需紧张的状况得到改善，导致原油价格不断下降，专家预测国际油价今年有望回落至每桶40至50美元。原油价格的持续下跌则影响生物燃油的生产效益，包括德国在内的一些国家的生物柴油生产量出现下降，由此对食用油价格构成压力，短期内国内外油脂油料回调之势未有结束迹象。而豆油价格一旦出现松动的迹象，大豆期价上行所倚重的另外一个因素也将随之消失，上涨的难度也将随之加大。

　　现货仍有支撑作用

　　目前国内产区大豆销售已达一半以上，消耗程度比上年加快。上年前三季度大豆价格一路下滑，第四季度出现大幅上涨，拉动了国产大豆的收购需求，也增强了豆农的看涨心理。目前国内外大豆价格相对不是太高，后市仍有一定的上涨空间。据北京1月26日消息，截至周五当周中国大豆现货价格小幅上涨，摆脱近期期货市场跌势影响，因农民一直惜售。在黑龙江省，两个主要大豆交易中心普通大豆价格平均较上周上涨20-40元。在哈尔滨，大豆价格报每吨2600-2640元，高于前一周的2600元。黑龙江省东北部地区大豆价格报每吨2480-2520元，前一周报每吨2460-2500元。

　　综合来看，目前的大豆期价对于前期所出现的种种利好刺激所作出的反映显得较为平淡。由于其本身仍受到高库存所带来的压力，外部环境刺激下的上涨行情到本月已经基本告一段落。尽管前期出现利好政策以及数据而产生的未来预期仍旧向好，但短期内若缺乏新的有效利多刺激，投资者应保持冷静与慎重的态度，谨防价格可能出现较大幅度的回调。

　　三、技术分析

　　CBOT 3月大豆 日线图

　　

CBOT 3月大豆 日线图（来源：美尔雅期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　突破前期箱体后为能进一步拓展上方空间，价格呈平台整理局面。关注箱体上沿690美分至700美分一线对价格的支撑力度，中期上行通道保持良好，但短期内仍有回调风险，暂不宜操作。

　　0709连豆 日线图

　　

0709连豆 日线图（来源：美尔雅期货） 点击此处查看全部财经新闻图片

　　总体呈大箱体震荡态势，前期头部压力巨大，尚须时日消化。相对外盘表现偏弱，均线系统紊乱无明确方向，鉴于震荡空间较大，建议保持短线思路操作。

　　以上各品种具体买卖点位可以参考《宝盈操盘系统》发出的买进、卖出信号。

　　美尔雅期货 颜豪