北方期货：铜价未现连贯下跌 但趋势并不改变

　　文华财经（编辑 纪方）--在上周五铜价大跌之后，LME铜未现连续下跌，不过反弹也无突出表现。在5500-5800美元区间被打破之后，铜市并未现多头恐慌性平仓，LME铜市持仓再次增加。但在5500美元抄底失败后，增仓未必给多头阵营带来多大助益，不过对缓和下跌还是起到了作用。智利铜矿合同谈判再次平稳解决，铜市的支撑主要来自库存不再大幅增长。但若需求不见起色，未来数月交易所库存仍将有回增的潜力，这也将进一步贯压铜价逐步下行。国内铜市抗跌特性依然存在，高铜价比值水平也将刺激进口增长，预计节后国内供求矛盾未必突出，而节前抗跌较难改变。LME操作建议，适量持空期铜。

　　跨市套利分析

　　月份 2月 3月 4月 5月

　　SH ? 52710 81300 50220 49880

　　LME$ 5356 5370 5377 5382

　　比值 9.841 15.140 9.340 9.268

　　前值 9.847 9.549 9.365 9.311

　　以

　　远期比值大于9.50初步具备正向套利价值

　　远期比值小于9.10初步具备反向套利价值

　　国内操作建议 适量持空期铜

　　杨文虎